골드만삭스 자산운용이 최근 주식 시장의 불안정성이 증가하는 가운데, 인기를 끌고 있는 버퍼 ETF 시장에 진입했다. 이 회사는 5%에서 15%까지 손실을 보호하는 새로운 ETF인 ‘골드만삭스 미국 대형주 버퍼 3 ETF(GBXC)’를 발표했다. 이는 최근 몇 달간 출시된 유사한 두 개의 펀드에 이어 발표된 것으로, 각 펀드는 분기별로 리셋되어 투자자들은 매달 새로운 옵션을 선택할 수 있게 된다.
버퍼 펀드는 정의된 결과 상품으로 분류되며, 최근 몇 년간 투자자들로부터 수십억 달러의 자금을 유치하고 있다. 이 펀드는 주로 주식 연계 노트를 통해 파생상품을 사용하여 시장의 일부 잠재적 상승을 포기하고 하방 보호를 제공한다. 골드만삭스의 새로운 펀드는 SPDR 포트폴리오 S&P 500 ETF(SPLG)를 기반으로 하여 손실을 5%에서 15%까지 방어할 수 있으며, 이에 대한 보상으로 상승 제한은 5%에서 7% 사이로 설정되어 있다.
골드만삭스 자산운용의 글로벌 ETF 배급 책임자인 브렌던 맥카시(Brendan McCarthy)는 5%에서 15% 범위가 “가장 적절한 지점”이라고 말했다. 그는 고객들의 피드백을 바탕으로 “일부 하락은 수용할 수 있지만, 5%에서 15% 사이의 큰 하락은 고통스럽다”며 고객들의 수요를 강조했다.
골드만삭스 펀드의 두 가지 주요 차별점은 대다수 경쟁자들이 연간 리셋을 진행하는 반면, 골드만삭스 펀드는 분기별로 리셋된다는 점과 하락폭이 약 25%일 때 추가적인 방어 장치가 내장되어 있다는 점이다. 이를 통해 각 결과 기간 동안 총 손실을 약 15%로 제한할 수 있다.
버퍼 펀드는 리셋일에 구매되어 전체 기간 동안 보유하는 것이 일반적으로 권장되며, 옵션 가격 변동에 따라 펀드의 실제 가격은 버퍼 존이 나타내는 것보다 더 하락할 수 있다. 하지만, 투자자들이 다음 리셋까지 보유하면, 정해진 매개변수를 적용받게 된다. 또한, 시간에 따라 복리 효과가 누적될 수 있어, 예를 들어 한 분기에 시장이 급락한 후 다음 분기에 시장이 반등하면, 반등은 더 높은 시작 지점에서 진행된다.
그러나 일관적으로 시장이 상승하고 상승 한도를 초과하는 경우, 버퍼 펀드의 성과는 시간이 지남에 따라 악화될 수도 있다. 혁신적이고 효과적인 버퍼 펀드 시장의 다른 주요 플레이어들은 이노베이터, 퍼스트 트러스트, 알리안츠 등이 있다. 골드만삭스의 새 펀드는 0.50%의 수수료를 내세우며, 이는 이미 시장에 존재하는 다른 주요 버퍼 펀드들보다 더 저렴한 편이다.
ETF 출시는 일반적으로 몇 달이 걸리는 과정이지만, 특정 시장 상황에 맞추어 출시하기는 쉽지 않다. 그럼에도 불구하고 골드만삭스의 펀드는 초기에 적합한 시점에 출시된 것으로 보인다. 최근 S&P 500 지수가 1.76% 하락하며 12월 이후 최악의 하루를 기록했고, 현재 이 지수는 역대 최고치보다 4.84% 낮은 상태다. 이런 시장 환경에서 투자자들은 변동성이 증가할 때 버퍼 펀드에 대한 문의가 증가하는 경향을 보인다.
