2025년 2월에 발표된 ADP의 보고서에 따르면, 미국의 민간 부문 일자리 증가가 급격히 둔화되며 경제 성장에 대한 우려가 커지고 있습니다. 이번 달에는 단 77,000개의 새로운 일자리가 추가되어, 1월에 수정된 186,000명보다 크게 줄어들었고, 또한 월가의 예상치인 148,000명에도 미치지 못했습니다.
이 결과는 지난 7월 이후 가장 낮은 증가 폭이며, 경제 성장이 둔화되고 도널드 트럼프 대통령의 고(imposed) 관세 계획으로 인해 또 다른 인플레이션이 발생할 것이라는 우려 속에서 나왔습니다. ADP는 2월의 연간 급여가 4.7% 상승했음을 보고했으며, 이는 전월과 동일합니다. ADP 보고서 발표 이후 주식 시장 선물은 상승분을 일부 잃었고, 국채 금리는 혼조세를 보였습니다.
ADP의 수석 경제학자 넬라 리처드슨은 “정책 불확실성과 소비 지출 둔화가 지난달 해고나 채용 둔화를 초래했을 수 있다”고 설명했습니다. 그녀는 “우리 데이터와 최근의 다른 지표들이 결합되어 고용주들이 경제 상황을 평가하는 과정에서 채용에 대한 망설임을 나타내고 있다”고 덧붙였습니다.
대부분의 경제 지표는 긍정적이지만, 기업 경영진과 소비자들 사이에서 트럼프의 관세가 가격을 올리고 성장을 둔화시킬 것이라는 우려가 커지고 있습니다. 극단적으로 보면, 이러한 조합은 경기 정체(stagflation)라는 상황을 초래할 수 있습니다. 이는 성장률이 정체되거나 마이너스인 상태에서 물가 상승이 나타나는 것을 의미합니다.
ADP 보고서에 따르면, 통상적으로 거래, 운송 및 유틸리티 직종을 묶어본 결과 33,000개의 일자리가 감소했고, 교육 및 건강 서비스 부문에서는 28,000개의 감소가 있었습니다. 정보 서비스 부문도 14,000명이 줄어들었습니다. 반면, 여가 및 숙박 업종에서는 41,000개의 일자리가 증가했으며, 전문 및 비즈니스 서비스 분야에서 27,000명, 금융 및 건설 부문에서도 각각 25,000명이 증가했습니다. 제조업 역시 18,000개의 증가를 보였으나, 이는 ISM 제조업 조사 결과와 상반되는 수치로, 기업들이 고용을 줄이고 있다는 신호로 해석될 수 있습니다.
이번 달에는 서비스업과 상품 생산 부문 간의 고용 성장 균형이 특이하게 나타났으며, 각각 36,000명과 42,000명이 증가했습니다. 미국은 서비스 기반 경제로, 일반적으로 서비스가 일자리 창출에 우위를 점하고 있습니다.
2월 고용 증가는 대기업 쪽으로 치우쳤고, 500명 이상의 직원을 고용하는 기업들은 37,000명 증가했으나, 50명 이하의 소규모 기업들은 12,000명이 감소했습니다. ADP의 고용 수치는 금요일 발표될 노동부의 비농업 고용통계(Bureau of Labor Statistics report)와 연동되며, 일반적으로 두 보고서는 방법론이 다르기 때문에 큰 차이를 보일 수 있습니다.
지난 1월 노동부 보고서에서는 민간 부문에서 111,000개의 일자리가 증가했다고 보고되었으며, 이는 ADP의 수치와는 현저하게 차이가 납니다. 다우 존스가 조사한 경제학자들은 금요일 보고서에서 170,000개의 일자리 증가와 고용률 4%를 유지할 것으로 예상하고 있습니다.
