미국 재무부 채권의 매도가 이어지는 가운데, 투자자들은 단기 유럽 국채로 관심을 돌리고 있다. 트럼프 대통령의 상호 관세 정책이 시행되면서 미국 시장에 불안정성이 고조된 영향을 받았다. KBRA의 켄 에건 선임 디렉터는 “전통적으로 변동성이 큰 시기에는 미국으로 가는 것이 일반적이었지만, 이번에는 미국의 문제다. 독일이 품질 안전 자산으로서의 역할을 하고 있다”라고 CNBC와의 인터뷰에서 말했다.
글로벌 채권 시장은 미국 대통령의 상호 관세 정책이 발효되면서 불안정한 흐름을 보이며, 투자자들은 안전한 투자처를 찾는 데 급급한 상황이다. 10년 만기 미국 국채 수익률은 4.384%로 12bp 상승하며 거래되고 있고, 2년 만기 국채 수익률은 3.783%로 5bp 상승했다. 채권 수익률과 가격은 반대 방향으로 움직이는 특성이 있기 때문에, 투자자들은 더 높은 수익을 위해 위험성이 커진 정부채에 대해 낮은 가격을 요구하고 있다.
유럽에서는 장기 정부 국채 수익률도 상승하고 있으며, 런던 기준으로 프랑스의 10년 만기 국채 수익률은 3bp 상승, 이탈리아는 5bp, 영국의 정부 채권 수익률은 7bp 상승했다. 특히, 30년 만기 영국 국채 수익률은 15bp 상승하며 1998년 이후 가장 높은 수준에 도달했다.
독일의 10년 만기 국채는 유럽의 기준으로 여겨지며 같은 기간 동안 소폭 하락한 후 보합세를 보였다. 한편, 유럽의 단기 채권 수익률은 상승했으며, 프랑스와 이탈리아, 영국의 2년 만기 정부 채권 수익률은 각각 6bp, 4bp, 3bp 하락했다. 독일의 2년 만기 국채 수익률은 8bp 하락했으며, 5년 만기 국채는 4bp 하락했다.
에건은 재무부 채권에 대한 불신이 커지는 가운데, 특히 중국의 자산 관리 기관들이 미국 국채에서 손을 떼는 방향으로 갈 가능성에 대해 언급했다. “사람들이 미국 달러에 대해 불신하는 상황이 계속되면, 중국의 보유국들이 미국 국채를 줄이는 방식으로 나타날 수 있다”라고 그는 말했다.
투자자들이 재무부 채권에서 물러나는 이유는 불안한 지정학적 환경 때문으로, 에건은 “인플레이션 우려와 재무부 채권의 급격한 재가격 결정이 뒤섞여 있는 상황”이라고 설명했다. 그는 독일 채권이 미국 채권이 아닌 대안적인 안전 자산으로 인식되고 있다고 덧붙였다.
TS 롬바르드의 수석 이코노미스트인 프레야 비미시는 미국 정부 채권의 수익률 급등을 2022년 영국의 ‘미니 예산’ 위기와 비교하며, 부정적인 공급 충격이 인플레이션을 부추기고 수요를 파괴하는 상황에 대해 우려를 표했다. 비미시는 “투자자들의 인식이 이러한 충격의 발생 가능성에 관한 것이며, 이는 금융 자산의 변동성을 초래할 수 있다”고 경고했다.
블랙록의 글로벌 투자 및 포트폴리오 솔루션 부서의 책임자인 알렉스 브레이저는 최근 시장 변화가 투자자들에게 “새로운 세계에 살고 있다”는 것을 생각나게 한다고 언급했다. 그는 대중적인 주식 및 채권 포트폴리오가 이상적이지 않다는 점도 강조하며, 미국 채권 시장에서의 기술적 변화와 스와프 시장의 초기 신호를 예의주시해야 한다고 덧붙였다.
한편, 하그리브스 랜스다운의 수석 경제 전문가는 일부 유럽 정부 채권 수익률이 상승한 이유는 단기적인 미국 국채의 상승된 수익률을 추구하기 위한 투자자들의 매도 현상 때문이라고 밝혔다. 현재 미국 국채 수익률은 다시 하락세를 보이고 있으며 시장의 상황은
