진에어가 저비용항공사(LCC)로서 일본 및 국내선 수요가 부진하다는 이유로 주요 증권사들에 의해 목표 주가가 잇달아 하향 조정됐다. 한국투자증권은 지난 12일 진에어의 목표가를 1만5000원에서 1만3000원으로 13% 낮췄다. 이는 2분기 영업손실이 423억원으로 전년 동기 대비 적자 전환하면서 나타난 결과다.
최고운 연구원은 이번 손실에 대해 “매출 증가보다 비용 상승이 주된 문제”라고 분석하며, 전체 ASK(유효좌석킬로미터)는 4% 증가했으나 영업비용은 13% 급증한 점을 강조했다. 그는 “일회성 요인이 있을 것으로 보이나, 항공업계의 비용 인플레이션이 예상보다 심각하다”고 덧붙였다.
특히 3분기가 LCC에게 까다로운 시기가 될 것으로 전망되며, 전통적인 여름 성수기 이미지와 달리 동남아 지역은 겨울을 제외하고는 수익성이 떨어지고, 일본 여행 패턴의 변화로 여름 방학 및 휴가 시즌의 수요도 줄어들고 있다는 설명이다. 이러한 상황은 LCC 간의 근거리 가격 경쟁을 심화시킬 수밖에 없으며, 하반기에도 수익성 반등이 쉽지 않을 것이라는 부정적인 예측을 하고 있다.
한국투자증권은 올해와 내년의 영업이익 추정치를 각각 51%, 24% 하향 조정하면서, 다소 부정적인 전망을 내놓았다. 그럼에도 불구하고 그는 “단기적인 악재가 이어지고 있으나 해외여행 수요의 성장 가능성은 여전히 존재한다”며 투자 의견을 ‘매수’로 유지한다고 전했다.
유안타증권 역시 진에어의 하반기 수익성 하락이 불가피하다는 진단을 내리고, 목표주가를 기존 1만2000원에서 1만1000원으로 낮췄다. 최지운 연구원은 “2분기 실적 부진과 하반기 수익성 악화를 반영하여 연간 실적 전망치를 하향 조정한다”며, LCC의 주력 노선인 동남아 노선에서의 여객 수가 올해 2월 이후 감소세를 보이고 있으며, 일본 노선도 폭염과 대지진 우려 등으로 인해 감소하고 있다고 설명했다.
진에어는 이러한 난관 속에서도 해양여행 수요의 잠재력을 간과할 수는 없을 것이다. 특히 항공 업계의 변화와 관련된 여러 변수들을 고려하며 전략을 재조정해야 할 시점이다. 이를 통해 진에어는 장기적으로 회복 가능성을 모색해야 할 것이다.
