골드만삭스의 최근 보고서에 따르면, 미국의 금리 인하로 인해 글로벌 대체투자 시장에 대한 전망이 긍정적으로 변모하고 있으며, 기관투자자와 운용사들이 이 시장의 견고한 성장세를 기대하고 있다. 대체투자는 전통적인 투자 자산인 주식과 채권을 넘어서는 범위의 투자로, 사모펀드, 사모대출, 부동산, 인프라 및 기타 분야를 포함한다.
골드만삭스자산운용은 2024년 사모시장에 대한 진단을 위해 지난 6월부터 8월까지 전 세계 235개의 기관 및 펀드 매니저를 대상으로 조사한 결과, 올해 대체투자 시장에 대한 기대치가 지난해보다 높아졌다는 것을 확인하였다. 댄 머피(Dan Murphy)는 올해 대체자산군 전반에 걸쳐 낙관적인 분위기가 형성되었으며, 특히 사모신용과 인프라, 세컨더리 투자, 코인베스트먼트와 같은 신규 분야에 대한 비중을 늘리고 있는 것으로 나타났다고 밝혔다.
조사 결과에 따르면, GP(운용사)들이 LP(출자자)보다 더 낙관적인 태도를 보이고 있으며, 사모펀드와 인프라 분야에서 성과를 지속할 것이라는 기대를 가지고 있다. LP들은 올해 크레딧 및 인프라 투자 비중이 확대될 것이며, 절반 정도의 LP가 세컨더리와 공동투자에 참여할 것으로 예상된다. 특히 39%의 LP는 자금 집행을 확대하고 있고, 단 21%만이 축소를 고려한다고 응답했다.
LP들이 집중적으로 출자하는 분야는 크레딧(34%), 사모펀드(18%), 부동산(10%), 인프라(10%) 순이다. GP의 경우, 포트폴리오 기업의 지분을 매각하기 위해 검토 중인 비율이 높고, GP의 63%는 기존 영업 및 마케팅 채널을 통해 매출을 늘릴 계획이며, 52%는 새로운 채널을 통해 기업 가치를 창출할 예정이다.
유동성 문제 또한 올해 사모시장에서 주요 이슈로 부각되며, GP는 시장의 밸류에이션 격차로 인해 투자자금을 회수하는 데 어려움을 겪고 있다. 이에 LP들은 기존의 유동성 관리 외에 추가 자금을 확보하기 위해 세컨더리 시장에 더욱 적극 참여하고 있는 것으로 조사되었다. 조사 결과 전략적 자산 매각이 가장 선호되는 투자금 회수 방법(81%)으로 조사되었으며, 스폰서 매각(70%)이 뒤를 이었다.
올해 GP와 LP 모두는 지정학적 갈등과 높은 밸류에이션을 가장 큰 우려 사항으로 언급하였다. 지난해 응답자들이 경기를 최악의 리스크로 보았던 것과는 달리, 올해는 높은 밸류에이션과 거래 물량에 대한 우려가 커지고 있다. 이에 따라 높은 밸류에이션, 경기침체, 인플레이션으로 인한 하방 리스크를 우려하고 있으며, GP는 금리와 규제에 대한 걱정을 하고 있다.
제프 파인(Jeff Fine)은 지난 2년간 어려움을 겪었던 부동산 시장에서도 투자 심리가 회복되고 있다는 점을 강조하며, 대체투자 시장의 전망이 더욱 밝아질 것으로 내다보았다. 따라서, 대체투자 시장의 변화는 향후 금융업계의 주요 흐름을 주도할 것으로 기대된다.
