DB금융투자는 30일 한국항공우주에 대해 실적과 수주가 동시에 증가하는 구간에 진입했으며, 이에 따라 투자 의견을 매수로 유지하고 목표 주가를 기존 6만8000원에서 7만2000원으로 상향 조정했다고 발표했다.
한국항공우주는 올해 3분기 영업이익이 이전 분기 대비 2.7% 증가한 763억원을 기록했으며, 매출액 또한 1.7% 상승한 9072억원을 달성했다. DB금융투자는 이 기간 발생한 일회성 비용을 이라크 기지재건 충당금 약 55억원으로 추정하였고, 이를 제외한 영업이익률(OPM)은 약 9.0%로, 강달러 효과가 반영된 2분기와 동일한 수준을 보였다고 밝혔다.
한국항공우주의 수익성 높은 폴란드 FA-50 사업과 이라크 군수지원(CLS) 사업의 매출 증가가 이 같은 실적에 크게 기여하였으며, 또한 경영 효율성의 향상으로 판관비 비중이 감소했다는 점도 주목받고 있다. 세부 사업별로는 KF-21 체계 개발로 약 1300억원, 말레이시아 FA-50에 116억원, 폴란드 FA-50에 845억원, 그리고 이라크 CLS가 460억원의 매출을 기록했다.
DB금융투자는 전통적으로 비수기인 3분기에도 불구하고 한국항공우주가 무난한 실적을 달성했다고 평가하며, 향후 매출이 올해 3조6000억원에서 2026년에는 5조9000억원으로 급증할 것으로 전망했다. OPM은 계약 진행에 따라 높은 수익성과 낮은 변동성을 유지하며 2025~2026년에는 약 8.5% 수준을 유지할 것으로 기대하고 있다.
특히, 2026년에는 KF-21 초도 양산으로 인해 국내사업이 약 3조4000억원 급증할 것으로 예상된다. 더불어 아랍에미리트(UAE), 이라크에서의 최초 회전익 수주 및 필리핀, 우즈백으로의 FA-50 수출이 계획돼 있으며, 이들은 총 4조원 규모에 달할 것으로 보이면서 추가적인 매출 성장이 가능한 상황이다.
서재호 DB금융투자 연구원은 “고정익 및 회전익 부문에서 수주 추정치를 상향 조정했으며, 기업가치 평가의 재평가를 기대하고 있다”고 전했다. 이러한 전망들은 한국항공우주가 글로벌 방산시장에서의 경쟁력을 높여가고 있다는 점에서 주목할 만하며, 투자자들에게 긍정적인 신호를 줄 것으로 보인다.
