2026년의 암호화폐 시장은 단순한 주기의 연장선이 아닌, 제도화의 흐름을 담고 있다. 카이코 리서치의 연말 보고서는 명확한 규제, 기관의 적극적인 참여, 그리고 파생상품 시장의 구조적 성숙이 이 시장의 주요 흐름을 형성하고 있음을 밝혀냈다. 이 보고서에서 강조된 핵심 키워드는 규제 프레임워크, 스테이블코인 유동성, 그리고 무기한 DEX의 확장이다.
카이코의 분석에 따르면, 시장은 과거의 투기적인 정점 이후 재조정이 아닌, 제도적 통합과 인프라 구축이 주도하는 방향으로 나아가고 있다. 이는 암호자산이 더 이상 규제의 경계 밖 실험 대상이 아닌, 명확한 법적 기준 아래 상품과 서비스로서 변화했다는 것을 의미한다. 기관 참여의 증가로 인해 자산과 거래소는 보다 편리하게 저장, 감사 및 리스크 통합이 가능해지고 있으며, 이러한 변화는 스테이블코인과 온체인 거래소의 유동성 확장으로 이어지고 있다.
보고서에서는 미국의 지니어스법이 달러 기반 스테이블코인에 대한 감독 체계를 명확히 하고 있으며, 유럽의 MiCA 규정이 2026년 6월에 발효될 것이라고 밝혔다. MiCA는 EU 전역의 암호자산 발행자와 서비스 제공자에게 통일된 법적 기준을 적용하여 기존 금융기관의 진입 장벽을 낮출 예정이다. 바젤위원회는 은행의 암호화폐 익스포저에 대한 감독 프레임을 원래 2026년 1월 1일자로 제시했지만, 미국과 영국의 의견 수렴으로 인해 수정될 가능성이 커 보인다. 따라서 2026년 하반기에 글로벌 금융기관의 암호자산 보유 및 거래소 참여 기준이 새롭게 설정될 것으로 예상된다.
2026년의 가장 큰 거시경제 요인은 미국의 금리 정책 변화로 나타나고 있다. 연준의 금리 인하 전환은 비트코인과 같은 위험 자산에 긍정적인 영향을 미칠 가능성이 높으며, 인플레이션이 2.7%로 둔화되고 실업률이 소폭 상승함에 따라 연준은 재정적 완화를 허용할 여지가 생길 전망이다. 제롬 파월 의장의 2026년 5월 임기 종료는 정책 예측성의 변화를 시사하기도 한다.
또한 AI 기술주의 과도한 밸류에이션은 암호화폐와의 상관관계도 주요 변수로 작용할 수 있다. 대형 AI 주식의 하락이 암호화폐에 변동성을 전이할 가능성이 있으며, AI 연계 토큰의 유동성 취약성이 해당 리스크를 증폭할 수도 있다. 이러한 측면에서 2026년에도 기술주와 암호화폐 간의 고유한 리스크 연계는 지속될 수 있다.
온체인 달러 유동성의 중요한 지표인 스테이블코인은 유효성과 더불어 위험 식별 지표로도 기능하고 있다. USDC와 USDT는 2025년 10월에 발생한 유동성 위기 당시 회복력을 입증하며, BTC와 유사한 시장 깊이를 갖추면서 2026년 DeFi 및 거래소 생태계의 핵심으로 자리 잡을 것으로 보인다. 특히, 발행자의 상위 5개가 전체 시가총액의 90% 이상을 차지하고 있어, 유동성 흐름 추적에 있어서의 집중이 요구된다.
무기한 DEX는 파생상품 거래소 시장에서 급격하게 입지를 넓히고 있다. 하이퍼리퀴드는 2025년 말 기준 미결제 약정에서 OKX를 추격하며 바이낸스의 30% 수준의 점유율로 확대되었다. 주문장 깊이는 중앙화 거래소에 비해 낮지만, 슬리피지 감소와 청산 효율성을 높이며 실행 품질을 확보해 지속적으로 시장 점유율을 늘리고 있다. 이는 단순한 유행이 아닌 구조적 변화로 평가받고 있다.
DeFi 대출 부문도 빠른 성장세를 보
