도널드 트럼프 대통령 하의 미국 정부와 국채 시장이 현재 ‘불안한 휴전’ 상태에 있음이 외신의 보도를 통해 드러났다. 미국 정부는 국채 금리를 안정시키기 위해 지속적으로 노력하고 있지만, 채권 투자자들의 불만과 우려가 여전해 지난 4월에 발생했던 국채 금리 급등 사태가 다시 재현될 가능성이 높다는 분석이 나온다.
지난달 미국의 10년물 국채 금리가 급등하며 이 같은 긴장감이 더욱 고조되었다. 로이터 통신의 보도에 따르면, 10년물 미 국채 금리는 갑자기 6bp(1bp=0.01%포인트) 상승했고, 이는 최근 몇 개월 중 가장 큰 상승폭을 기록한 것이다. 이 사건은 미국 재무부가 국채 장기물의 추가 발행을 시사하며 발생했으며, 동시에 미국 연방 대법원이 트럼프 행정부의 상호관세 부과 위헌 여부에 대한 심리를 시작한 날과 일치한다. 이러한 상황은 시장의 부채 우려를 더욱 촉발시킨 요소로 작용했다.
기타 지표에도 변화가 생겼다. 특정 기간 동안 국채에 적용되는 ‘기간 프리미엄’이 상승하기 시작했는데, 이는 채권을 10년 동안 보유할 때의 리스크에 대한 보상 차원에서 투자자가 요구하는 추가 금리로, 국채 시장의 불안한 상황을 반영하고 있다.
한편, 대형 은행과 자산운용사 임원들이 모인 회의에 따르면, 현재 채권 시장의 평온 뒤에서도 치열한 기 싸움이 벌어지고 있는 것으로 보인다. 미국의 연간 재정적자가 국내총생산(GDP)의 6%에 달하고 있고, 이를 메우기 위한 자금 조달이 지속되는 한 국채 시장은 언제든지 전면전으로 이어질 수 있다. 트럼프 행정부는 이러한 상황을 우려하며 ‘채권 자경단’이라 불리는 투자자들의 공세를 가까스로 방어하고 있는 상태다. 시네이드 콜튼 그랜트 BNY 웰스 매니지먼트 최고투자책임자(CIO)는 채권 자경단의 존재는 지속되며 이들은 언제든지 시장에 개입할 타이밍을 노리고 있다고 전했다.
아직 채권 시장이 여전히 안정적이라는 평가도 있지만, 이는 미국 경제의 회복력에 대한 신뢰에 기반하고 있다. 대규모 인공지능(AI) 주도 투자 지출이 관세로 인해 성장 둔화 압력을 상쇄했다는 평가와 함께, 고용시장의 둔화로 인해 미국 연방준비제도(Fed)가 통화 완화 기조로 돌아섰다는 긍정적인 요소들이 이러한 신뢰를 뒷받침하고 있다.
스콧 베선트 미 재무장관은 최근 “나는 미국의 1호 국채 영업사원”이라며 10년물 등의 금리를 낮게 유지하기 위해 최선을 다하겠다는 의지를 보였다. 그는 이번 여름에 발생한 국채 금리 폭락 당시에도 금리 안정의 필요성을 지속적으로 강조했다. 그러나 트럼프 행정부의 시장 관리를 위한 여러 조치에 대한 비판도 존재하고 있다. 특히 올해 여름 미 재무부가 유동성이 낮은 장기 국채의 발행 잔액을 줄이기 위해 ‘국채 바이백’ 정책을 확대하면서, 시장에서는 정부가 장기 금리에 인위적인 상한선을 두려는 것 아니냐는 목소리도 제기되고 있는 상황이다.
이와 더불어, 트럼프 행정부는 재정적자를 메우기 위해 국채 단기물의 유통량을 늘리고 있지만, 이는 향후 인플레이션이 본격화될 경우 더 큰 부작용을 초래할 수 있다는 우려를 낳고 있다. 단기 부채를 과도하게 늘릴 경우, 인플레이션으로 인해 시중 금리가 상승할 때 부채 상환 비용이 급증할 수 있기 때문이다. 그러므로 현재의 국채 시장 상황은 더욱 복잡해지고 있으며, 전문가들은 이러한 변화를 주의 깊게 살펴볼 필요가 있다.
