비트코인 현물 ETF가 2025년 마지막 거래일에 3억 4,800만 달러(약 5,027억 원)의 순유출을 기록하며 마감했다. 연말을 앞두고 투자심리가 급격히 위축된 상황에서 ETF 시장 전반에서 매도세가 이어지고 있으며, 이로 인해 비트코인 가격 또한 2024년 말 9만 3,381달러에서 6% 하락한 8만 7,496달러(약 1억 2,660만 원)로 떨어진 상태다. 이더리움(ETH) ETF 역시 7,206만 달러(약 1,043억 원)의 자금이 빠져나갔고, 9개 ETF 중 유입이 발생한 사례는 없는 실정이다.
반면 솔라나(SOL)와 리플(XRP) ETF에서는 각각 229만 달러(약 33억 원), 558만 달러(약 81억 원)의 소폭 자금 유입이 관찰되며 대조적인 흐름을 보였다. 이러한 매도세는 전반적인 증시의 긴장된 분위기와 함께 나타나고 있으며, 미 연방준비제도(Fed)가 운영하는 상설 레포창구를 통해 공급한 유동성 규모는 역대 최대인 746억 달러에 달했다. 이는 코로나19 이후 최대 규모로, 주요 시중은행들이 국채와 모기지 채권을 담보로 하여 연말 자금 수요에 대응한 결과이다.
시장 전문가들은 이런 유동성 공급을 ‘시즌성 유동성 관리’로 평가하고 있으며, 이는 장기적으로 미 연준의 금리정책이 완화적으로 전환될 신호로 해석되고 있다. 이로 인해 위험자산에 우호적인 환경이 조성될 가능성에 대한 기대가 형성되고 있다. 찰스슈왑(Charles Schwab)의 수석 전략가 마이클 타운센드는 비트코인이 9만 달러를 돌파할 수 있었던 주요 원인으로 ‘규제 불확실성 해소’를 지목하며, 미국 대선 이후의 규제 리스크 제거가 비트코인의 내재 가치를 상승시키는 배경이 되었다고 분석했다. 그는 2026년에는 양적완화(QE) 재개와 금리 인하, 연준의 국채 매입 확대 등이 상승 모멘텀으로 작용할 것이라고 전망했다.
하지만 슈왑의 암호화폐 거래 플랫폼 출시는 규제로 인해 2026년 중반 이후로 지연될 가능성이 있어, 단기적인 실행력에는 제약 요인이 될 수 있다. 이와는 대조적으로 ETF의 흐름과 온체인 데이터를 살펴보면 일반 투자자들의 수요는 여전히 낮은 상태이다. 글래스노드(Glassnode)의 30일 단순 이동 평균에 따르면 비트코인 및 이더리움 ETF는 연말까지 지속적으로 감소세를 보이고 있으며, 이는 시장의 수급 약세를 시사하고 있다.
암호화폐의 ‘공포·탐욕지수’는 현재 ‘극도의 공포(Extreme Fear)’ 상태로 떨어져 있으며, 분석가 퀸턴은 비트코인이 과매도 구간에 접어들었다고 평가하고 역사적으로 이러한 공포 상태가 이어진 후 3개월 내에 큰 반등이 발생한 사례가 많음을 언급했다.
크립토퀀트는 2026년 비트코인의 흐름에 대해 세 가지 시나리오를 제시하고 있다. 가장 높은 가능성을 보이는 시나리오는 8만~14만 달러 구간에서 움직이는 ‘비틀린 박스권’ 형태이며, 이는 ETF 자금 유입이 불안정하고 다가오는 미국 중간선거의 불확실성 때문이라는 해석이다. 두 번째 시나리오는 경기침체로 인해 디레버리징이 강화되면서 비트코인이 5만 달러로 하락하는 부정적 전망이며, 마지막 시나리오는 완화적인 통화정책과 기관 자금 유입이 활발해지면서 비트코인이 12만~17만 달러에 도달하는 긍정적인 시나리오다.
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