대신증권은 2일 SK하이닉스가 올해 사상 최초로 100조원대의 영업이익을 기록할 것이라고 밝히며, 목표주가를 기존 80만원에서 84만원으로 상향 조정했다. 이는 회사의 강화된 이익 체력에 기반한 분석으로, SK하이닉스가 주주환원 강화를 위한 주식예탁증서(ADR) 발행 가능성이 높으며, 이 과정은 올해 1분기 내에 구체화될 것이라는 설명이다.
또한, 대신증권은 SK하이닉스가 특별목적법인(SPC)을 설립해 사업 구조를 혁신할 계획임을 언급하며, 이는 인공지능(AI) 시대에 적합한 자금 조달 방식을 효율화하고, 사이클의 변동성 리스크를 감소시키려는 노력을 의미한다고 설명했다. 지난해 4분기 SK하이닉스는 약 16조8000억원의 영업이익을 기록할 것으로 예상되며, 이는 시장의 기대치를 초과하는 수치로, 절제된 판매 성장과 성과급 충당금 반영에도 불구하고 눈에 띄는 성과를 보일 것으로 전망된다.
올해에는 고대역폭 메모리(HBM) 출하량이 전년 대비 54% 급증한 190억Gb에 이를 것으로 보인다. 비록 HBM4 12단의 품질 이슈가 제기되고 있으나, 이는 해결 가능한 문제라고 덧붙였다. SK하이닉스는 올해 1분기 내에 제품 인증을 마치고 2분기부터 본격적인 공급을 시작할 것으로 예상되며, 엔비디아에 대한 시장 점유율은 63%로 유지될 것이란 분석도 나왔다.
범용 D램 부문에서는 공급 부족 사태를 적극적으로 활용할 수 있을 것으로 관측했다. 1분기 동안 공격적인 가격 인상 전략을 통해 경쟁사와의 범용 D램 평균 판매 가격(ASP) 차이를 줄여나갈 계획이다. 특히 1c D램(10나노급 6세대) 공정이 본격적으로 가동됨에 따라 범용 D램 제품의 대응력도 향상될 것이라는 전망이 뒤따른다.
HBM과 범용 D램의 두 가지 주력 제품군이 올해 주요 성과를 이끌 것이며, 낸드 부문에서는 자회사 솔리다임이 서버용 쿼드레벨셀(QLC) 시장에서 앞장서며 약점을 강점으로 변모시키고 있다고 평가받고 있다. 류형근 대신증권 연구원은 “SK하이닉스는 본질적인 기술 경쟁력 외에도 사업 구조 혁신을 위한 적극적인 노력을 기울이고 있으며, 이에 따라 주가는 더 높은 수준으로 상승할 가능성이 크다”고 밝혔다.
