최근 메사리 리서치가 발표한 보고서에 따르면, 트론(TRON)은 2025년 4분기 동안 강력한 네트워크 활동과 기관의 채택 확대에도 불구하고 주요 수익 지표와 디파이(DeFi) 거버넌스 지표에서는 다소 약세를 보였다. 트론 네트워크는 일 평균 거래량이 1,020만 건에 달하며, 활성화된 주소 수가 280만 개에 이르러 온체인 사용량 기준으로 뚜렷한 성장세를 이어가고 있다. 신규 주소 수는 13.8% 증가해 22만 개를 기록하며 사용자 저변이 확대되고 있다.
그럼에도 불구하고 유통 시가총액은 316억 달러에서 269억 달러로 14.8% 하락하였고, 달러 기준 총 수익은 38%가 줄어들며 6억 5,560만 달러에 머물렀다. 이러한 현상은 토큰 가격 하락과 자원 소각량 감소라는 구조적 요인에 의해 발생한 것으로 분석된다.
메사리 리서치에 따르면, 트론의 스테이블코인 생태계는 특히 눈에 띄는 성장세를 보였으며, 전체 시가총액이 818억 달러에 달했다. 이 가운데 테더(USDT)는 809억 달러로 전체의 99% 이상을 차지하며 지배력을 유지하고 있다. 트론 기반의 USDT는 전체 유통량 중 42.4% 비율을 차지해 주요 결제 및 송금의 중심지로 자리잡고 있으며, 이는 트론이 글로벌 결제 네트워크에서 주목받는 이유로 꼽히고 있다.
디파이 부문에서는 상대적으로 부진한 흐름이 계속되고 있는데, TRX 기준 총 예치 자산(TVL)은 전 분기 대비 16.2%, 달러 기준으로는 28.7% 감소해 각각 155억 TRX, 44억 달러를 기록했다. 저스트렌드(JustLend), SUN, 저스트스테이블즈(JustStables)는 전체 TVL의 99.7%를 차지하며, SUN V3는 전 분기보다 30.8% 감소했지만 여전히 평균 DEX 거래량의 대부분인 7,900만 달러를 차지하고 있다.
이번 분기에 가장 주목할 만한 개발 중 하나는 선펄프(SunPerp)라는 파생상품 플랫폼의 출현이다. 이는 전통적인 자동화된 시장 조성(AMM) 모델이 아닌 온·오프체인 하이브리드 모델을 기반으로 하여 첫 분기 동안 250억 달러 이상의 누적 거래량을 기록했다. 이는 트론이 새로운 시장 부문을 개척하고 있다는 좋은 사례로 인식되고 있다. 또한, 트론은 렛저, 레볼루트, 레이어제로 및 아부다비 글로벌 마켓(ADGM) 등과의 통합을 통해 스테이킹, 접근성, 기관 수용성을 강화 중이다.
거버넌스 측면에서도 긍정적인 진전을 보였다. 트론 네트워크의 스테이킹 비율이 48.2%로 증가하였고, 스테이크 2.0으로의 전환이 가속화되었다. TRX의 공급은 0.027% 소폭 증가하였으며, 디플레이션 기조에 대한 변화의 단초가 나타나는 가운데, 슈퍼 대표 후보 수는 400명을 넘어서 네트워크 중앙화에 대한 우려를 어느 정도 완화시켰다. 그러나 여전히 수익 모델의 의존도가 리소스 소각과 수수료에 집중돼 있다는 점은 구조적 한계를 드러내는 지표로 지적되고 있다.
향후 트론은 계정 추상화, 상태 정보 만료 기능 도입, 동적 수수료 조정 등 기술적 지속 가능성을 위해 적극적으로 대응할 예정이라고 밝혔다. 메사리 리서치는 트론이 안정적인 네트워크 사용 및 스테이블코인 활용도를 바탕으로 아시아 및 글로벌 시장에서 결제 인프라로서의 경쟁 우위를 확보할 가능성을 제기하고 있다. 따라서 2026년에도 트론은 탈중앙 금융, 크
