유럽이 암호화폐 산업을 위한 ‘미카(MiCA)’ 규제를 본격 시행하면서 명확한 지침을 제시한 반면, 미국은 여전히 내부 논의 중인 상태로 나타났다. 이로 인해 글로벌 크립토 기업들의 전략은 유럽 중심으로 이동하고 있으며, 이는 시장의 양극화를 심화시키고 있다.
유럽연합(EU)은 2023년 6월부터 단계적으로 MiCA 규제를 시행하고 있으며, 이 규제는 자산 기준 토큰 및 전자화폐 토큰에 대한 기준과 서비스 제공자 대상 규정으로 구성된다. 특히 2024년 6월부터 자산 기준 토큰과 전자화폐 토큰에 대한 기준이 발효되며, 서비스 제공자 관련 규정은 2024년 12월 시행될 예정이다. 이에 따라 2026년 7월까지의 전환 기간이 명시되어 있어 유럽의 기업들은 이 일정에 맞춰 제품 개발과 예산 계획, 컴플라이언스 전략 마련을 할 수 있다.
핵심적인 측면은 ‘단일 라이선스’ 제도로, 유럽 내의 암호화폐 서비스 제공자(CASP)가 EU 회원국 중 한 곳에서 인가를 받으면 유럽 전역에서 동일한 서비스를 제공할 수 있다. 이는 총 27개국에서 서비스를 확대할 수 있는 기회를 제공하며, 기업들이 유럽을 ‘규제 본진’으로 설정하는 경향이 증가하고 있다. 유럽증권시장국(ESMA)는 현재 임시 등록 명단의 공식 규제 통합 작업을 진행 중이다.
반면 미국은 여러 기관이 규제 권한을 나누어 가지면서도, 일관된 법제화를 이끌지 못하고 집행 중심의 규제를 이어가고 있다. 증권거래위원회(SEC), 상품선물거래위원회(CFTC), 금융범죄단속네트워크(FinCEN), 국세청(IRS) 등이 각각의 영역에서 관리하고 있으며, 이는 복잡한 규제 환경을 조성하고 있다. 미 의회가 논의 중인 ‘디지털 자산 시장 명확화법(Digital Asset Market Clarity Act, 2025)’은 이 문제를 해결해 줄 열쇠로 기대되고 있다. 이 법안이 통과되면, 토큰은 ‘디지털 상품’이나 ‘투자 계약’으로 구분되며 CFTC와 SEC에 의해 관리된다.
SEC는 토큰 분류 체계의 확립 위해 새로운 ‘토큰 분류법’을 논의 중이며, 이는 특정 자산이 미국 내에서 ‘증권’으로 취급될지 결정하는 중요한 기준이 된다. 또한 미국은 안정적 코인에 대한 연방 차원의 규제를 도입하고 있으며, ‘GENIUS 법안’은 지급형 스테이블코인 발행인에 대한 준비금 요건과 환매 규칙을 규정해 감독의 빈틈을 메우려 하고 있다.
기업들은 명확한 규제를 가진 유럽을 우선적으로 중시하면서 미국 시장에 대한 신중한 투자 전략을 세우고 있다. MiCA의 통합 인가 체계는 기업들이 한 국가에서 인가를 받으면 유럽 전역에서 서비스를 제공할 수 있는 효율성을 제공하여 커다란 기회를 열어준다. 반면 미국 시장은 자산 분류의 불확실성으로 인해 전략이 보수적으로 변화하고 있으며, 회사들은 상장 시기와 토큰 유형에 대한 선택을 더욱 신중히 고려하고 있다.
유럽과 미국 간의 규제 차이는 시장 구조에도 영향을 미치고 있다. 유럽은 명확한 시장 진입 요건 덕분에 유동성이 몰리고 있는 반면, 미국에서는 자산 상장과 서비스 기능의 제한으로 인해 시장 기능이 위축될 수도 있다. 또한 AML과 MiCA 의무에 따른 준수 비용 증가가 중소기업에게는 진입 장벽을 형성할 수 있어, 대형 기업은 비용을 흡수하며 경쟁 우위를 점하고 있다.
결론적으로, 글로벌 크립토 기업들은 유럽의 규제가 더 명확하다는 이유로 ‘규제 친화적 지역’을 먼저 목표로 하고 있는 경향이 있으며, 트럼프 행정부 당시보다 더 확실한 알고리즘 내에서 더 유리한 경쟁을 위해 지속적인 전략이 필요하다. 향후
