비트코인이 전통 금융시장과 점차 연결되고 있지만, 여전히 높은 변동성으로 인해 ‘안전자산’으로 취급받기에는 한계가 있다는 전문가의 분석이 나왔다. 인터랙티브 브로커스의 수석 전략가 스티브 소스닉은 비트코인이 전형적인 위험자산의 특성을 지니고 있으며, 특히 통화완화기 동안 좋은 성과를 보여주었다고 설명했다. 그는 “전통적인 통화처럼 변동성을 줄여야 더 넓은 시장에서 수용될 수 있다”고 덧붙였다.
소스닉은 비트코인이 이자나 수익을 창출하지 않는 점에서 생산적인 자산과는 본질적으로 다르며, 이러한 특성이 투자자들의 신뢰를 제한하고 있다고 진단했다. 실제로 비트코인은 나스닥100 지수와의 높은 상관관계를 보이며, 기술주와 유사한 흐름을 따르고 있다. 비트코인 현물 ETF가 상장되고 새로운 자금이 유입되었지만, 이는 오히려 비트코인의 ‘위험자산’ 이미지를 더욱 강화하는 결과로 이어졌다고 평가했다. 소스닉은 “ETF 출시는 새로운 투자 기회를 열었지만, 그것이 안정을 보장하는 것은 아니다”라고 강조했다.
전통적인 안전자산인 금은 최근 시장 불확실성이 커지면서 더욱 주목받고 있다. 소스닉은 금이 위기 상황에서 신뢰받는 피난처 역할을 하며, 포트폴리오 재조정 시 금을 선택하는 경향이 뚜렷해졌다고 설명하였다. 그는 최근 2년 동안의 성과를 비교할 때 비트코인과 금이 유사해 보일 수 있지만, 단기 폭락 상황에서는 금이 훨씬 안정적인 자산이라고 말했다.
이와 함께, 소스닉은 최근 암호화폐 시장의 반등 원인 중 하나로 ‘디지털 자산 재무 기업’들의 대량 비트코인 매입을 지목했다. 그는 이러한 기업들이 과대평가되었을 가능성을 경고하며, 비트코인에 대한 시장 신뢰를 단기적인 열기에 기반한 ‘모멘텀 트레이딩’으로 본질적으로 약화시킬 수 있다고 강조했다.
비트코인의 안전자산 역할이 약해지면서, 낮은 변동성을 가진 스테이블코인이나 토큰화된 금 등이 부각되고 있다. 스테이블코인은 매력도를 잃었지만, 일정 수준의 가치 안정성을 제공하여 일부 안전자산 수요에 응답하고 있다. 특히, 토큰화된 금은 블록체인 기반의 투명성과 접근성을 통해 안전자산으로서의 입지를 강화하고 있으며, 이는 미래에 비트코인에서 자금을 흡수할 가능성이 있다.
비트코인이 완전한 안전자산으로 인정받기 위해서는 변동성 감소나 실물 자산과의 연결 강화가 필요하다는 것이 업계의 공통된 견해이다. 반면 금은 위기 시 자산 보호 기능을 꾸준히 발휘하고 있으며, 소스닉의 분석은 디지털 자산의 본질적인 불안정성과 전통 자산의 지속적인 선호 경향을 동시에 보여준다. 이러한 시장의 맥락 속에서, 투자자들은 자산 간 특성을 이해하고 본질적 가치에 기초한 투자 결정을 해야 할 필요성이 더욱 강조되고 있다.
