씨티글로벌마켓증권의 이세철 한국지점 리서치센터장은 최근 매일경제와의 인터뷰에서 “외국 투자자들은 한국 반도체 기업들이 아직 저평가되어 있다고 보고 있다”고 전했다. 그는 SK하이닉스에 대한 목표 주가를 140만원으로 설정하며, 외국인 투자자들의 한국 반도체 주식에 대한 관심이 증가하고 있다고 강조했다.
이 센터장은 미국 주식시장에 상장된 마이크론 및 샌디스크의 주가가 크게 상승한 반면, 삼성전자와 SK하이닉스의 주가는 상대적으로 덜 오른 상황임을 언급하였다. 특히 SK하이닉스는 더 높은 시장 점유율을 보임에도 불구하고 시가총액 면에서는 마이크론에 못 미치고 있다는 분석이 나오고 있다.
또한, 이세철 센터장은 인공지능(AI) 기술이 메모리 수요를 폭증시키고 있다고 말했다. KV캐시라는 기술이 D램을 넘어서 낸드 플래시에까지 영향을 미치고 있으며, 이로 인해 두 회사 모두 사상 최대 실적을 기록할 것으로 전망하고 있다. KV캐시는 AI 추론 시장의 확장을 통한 성능 향상에 기여하는 혁신적인 기술이다.
이 센터장은 “모바일 D램과 eSSD 등 여러 제품에서 수요가 확대되고 있다”고 덧붙였다. 소캠2라는 AI 데이터센터 전용 서버용 모듈에는 스마트폰에 주로 사용되는 LPDDR D램이 탑재된다는 점도 강조했다. 그는 신규 반도체 공장이 완공되더라도, 유의미한 공급량 증가가 이루어지는 시점은 2028년이 될 것이라고 예측하며, 현재의 메모리 가격이 상당 기간 지속될 것이라고 밝혔다.
메모리 가격 상승이 소비자용 IT 제품 판매에 미칠 영향에 대해서도 이 센터장은 그 영향이 제한적일 것이라고 언급했다. 그는 “IT제품은 가격이 급등하고 있어 지금이 가장 저렴하게 구매할 수 있는 시점이라는 인식이 있다”며 “이런 상황이 지속되면 신제품이 이전 제품보다 성능이 떨어질 가능성도 있다”라고 경고했다. 제조사들이 가격을 맞추기 위해 메모리 용량을 줄일 가능성도 내비쳤다.
그는 서버 분야의 D램 수요가 IT 제품 수요 감소를 상쇄할 수 있을 것이라고 기대하며, 메모리 가격의 지속적이 상승세에 대한 전망을 밝혔다. 이세철 센터장은 삼성전자에서 엔지니어로 일하다 메리츠증권과 NH투자증권을 거쳐 씨티증권에 합류한 경험이 있다. 그는 최근 SK하이닉스에 대한 분석에서 주가순자산비율(PBR) 대신 기업가치/상각전영업이익(EV/EBITDA) 방식을 적용하여 적정 주가를 높게 평가하였다.
결론적으로, K반도체 시장에 대한 외국인 투자자들의 긍정적인 시각은 앞으로의 전망을 밝게 하고 있으며, 한국 반도체 기업들이 세계 시장에서의 변화에 잘 적응하고 있다는 점을 시사한다.
