한미약품이 올해 실적 상승과 주가 상승을 견인할 긍정적인 사업 성과를 기대하며, 하나증권은 목표주가를 기존 54만원에서 64만원으로 조정했다. 한미약품의 지난 4분기 연결 기준 영업이익은 전년 동기 대비 173.4% 증가한 833억원으로, 시장의 컨센서스를 18% 초과 달성하였다.
이 같은 이익 증가에는 에피노페그듀타이드 임상 시료 공급 확대, 길리어드와의 계약금 유입, 롤베돈 판매 로열티 수입 증가가 주요 요인으로 작용하였다. 북경한미는 영업이익이 전년 대비 514.8% 증가한 261억원을 기록하며 매우 두드러진 성장세를 나타냈다. 이는 4분기 동안 호흡기 질환 유행이 없었던 것과 관련이 깊다. 또, 정밀화학 부문에서는 원료의약품(API) 생산에서 위탁개발생산(CDMO)으로의 전환을 통해 매출 비중 조정이 이루어져 흑자 전환에도 성공하였다.
한미약품의 올해 가이던스는 매출액 10% 이상 성장과 이익률 15% 이상 달성을 목표로 하고 있다. 특히, 올해 회사는 매출 대비 10% 중반 수준의 연구개발(R&D) 투자를 지속하며, 매출 성장에 맞춰 투자 규모를 점진적으로 확대할 계획이다. 주력 품목인 고지혈증 치료제 ‘로수젯’은 오는 2025년에도 전년 대비 8.4% 성장할 것으로 보이며 안정적인 흐름이 예상된다. 하지만 이를 제외한 기타 전문의약품(ETC) 매출은 감소세를 보이고 있다.
신제품의 출시는 긍정적인 효과를 끼치고 있다. 당뇨 치료제 계열인 ‘다파론 패밀리’는 지난해 연간 매출이 전년 대비 46.1% 성장한 125억원을 기록하며 다소 회복세를 보이고 있다. 또한, 하반기에는 국산 비만치료제 신약 출시가 예정되어 있으며, 글로벌 제약사들과의 코프로모션을 통해 판매 품목을 확대하고 있어 연간 매출 가이던스의 달성에는 어려움이 없을 것으로 보인다.
하나증권은 한미약품이 신약 비만치료제와 코프로모션 품목들이 시장에서 안정적으로 성장할 경우, 2027년에는 더 높은 성장 가이던스를 제시할 것이라고 전망하고 있다. 이번 실적 발표에서는 “연간 1건 이상의 기술이전”이라는 놀라운 가이던스를 언급했으며, 이는 상당한 주목을 받고 있다.
주요 임상 파이프라인으로는 삼중작용 비만치료제 ‘HM15275’, 근육증강제 ‘HM17321’, 그리고 미국 식품의약국(FDA)로부터 혁신치료제로 지정된 에페거글루카곤 및 흑색종 치료제 벨바라페닙 등이 포함되어 있어, 향후 기술이전 가능성이 크다는 평가를 받고 있다. 김선아 하나증권 연구원은 “올해 한미약품은 실적 성장과 상반기 임상 결과 발표, 하반기 비만 신약 출시, 기술이전까지 기대할 수 있다”며, 하반기 주요 학회에서 다양한 연구개발 성과를 공개할 예정이라고 강조했다.
