최근 크립토닷컴(Crypto.com)에서 발표한 보고서에 따르면, 비트코인이 초기 크립토 겨울 국면에 접어들면서 약세 흐름이 강화되고 있다고 진단했다. 이들은 향후 비트코인의 가격 저점을 단일 수치로 예측하기보다는, 하방 구간의 구조적 특성을 분석하는 것이 더 중요한 접근법이라는 의견을 제시했다.
보고서에 따르면, 비트코인은 지난해 2025년 10월의 최고가인 약 12만6,000달러에서 현재 46~50% 하락한 상태로, 확실히 약세장에 접어들었다. 과거 사이클에서 비트코인이 경험했던 급락폭인 70~80%와 비교할 때, 이번 하락폭은 여전히 미치지 못한다. 따라서 전문가들은 비트코인의 저점을 정확히 예측하기보다는 과거에 수요가 많이 집중된 핵심 하방 구간을 주목하고 있다.
크립토닷컴 리서치팀은 비트코인의 하방 가격대에 대해 5만8,000~6만 달러 구간을 가장 강력한 구조적 바닥으로 지정했다. 이 가격대는 200주 이동평균선, 실현 가격과 같은 장기 지표와 과거 약세장 저점이 겹치며, 시장 참여자들 사이에서 중요한 지지선으로 인식되고 있다. 반면, 5만~5만6,000달러 구간은 거시 환경의 충격이 심화될 경우 도달할 수 있는 ‘확장 약세 구간’으로 평가되며, 극히 낮은 확률로 4만 달러 이하의 테일 리스크가 현실화될 가능성도 있다고 경고했다.
이번 비트코인 하락세에는 구조적 특징보다는 거시경제 요인이 상당히 지대한 영향을 미치고 있다. 긴축적인 통화 정책과 높은 금리, 유동성 축소, 그리고 연방준비제도의 정책적 불확실성이 비트코인과 같은 위험자산에 부정적인 영향을 미치고 있다는 분석이다. 더불어 전통적인 자산 시장에서의 리스크 회피 움직임이 커지면서 크립토 산업도 영향을 받고 있다.
과거의 비트코인 약세장에서는 가격이 50~80%까지 하락하는 경우가 많았으며, 이러한 하락 과정에서 실현가격과 200주 이동평균선이 시험받는 경우가 빈번했다. 예를 들어, 2022년 말에는 비트코인이 약 77% 하락하며 실현가격과 장기 이동평균선 아래로 내려가는 모습을 보였다. 그러나 이번 사이클에서는 대형 거래소의 파산이나 시스템 리스크가 발생하지 않았다는 점에서 구조적인 차이가 있음을 확인할 수 있다.
온체인 지표를 살펴보면, 장기 보유자의 매도세가 정점을 지나고 있으며 이는 약세장 후반의 전형적인 신호로 해석되고 있다. 하지만 채굴자 해시레이트의 감소와 극단적인 투자 심리의 존재는 여전히 시장 내 불확실성을 나타내고 있다.
전문가들은 비트코인의 가격 저점을 단일 수치로 기억하기보다는, 과거에 수요가 형성된 가격 지대와 투자자 심리가 결합된 구간을 추적하는 것이 더 의미 있는 접근법이라고 강조하고 있다. 거시경제 변수에 대한 인식이 확산됨에 따라, 비트코인 투자에 있어 핵심 가격 구간에 대한 이해와 면밀한 모니터링이 중요하다는 의견도 있다.
크립토닷컴 리서치팀은 비록 단기적인 변동성이 존재하더라도, 비트코인의 장기 투자 논리는 여전히 유효하다고 주장하며, 연말까지 15만 달러의 고점 회복 가능성도 있음을 내다봤다. 이 보고서는 가격 저점에 대한 정밀한 예측보다 하방 구간의 ‘가격대 영역’을 이해하는 것이 투자자에게 새로운 기준선이 될 것임을 시사한다.
