미국의 Z세대가 상승하는 집값으로 인해 자산 형성의 방법을 부동산에서 주식으로 전환하고 있다는 분석이 나타났다. 최근 월스트리트저널(WSJ)의 보도에 따르면, 1997년부터 2012년 사이에 태어난 Z세대가 주택 구매에 대한 부담이 커지면서 적극적으로 주식에 투자하고 있는 것으로 나타났다.
JP모건체이스 인스티튜트의 자료에 의하면, 2023년 기준으로 25세에서 39세 사이의 연령대에서 투자 계좌로 자금을 이동한 비율이 14.4%에 달하며, 이는 지난 10년 대비 세배가량 증가한 수치이다. 특히 26세 연령층의 경우, 2015년에는 22세 이후 투자 계좌로 자금을 이체한 비율이 8%에 불과했으나, 2025년 5월에는 이 비율이 40%로 증가할 것으로 보인다. 여기서 퇴직연금 계좌는 제외된 수치라는 점도 유의해야 한다.
조지 에커드 연구책임자는 “최근 몇 년간 첫 주택 구매자가 될 수 있었던 계층에서 개인 투자 증가가 뚜렷하게 나타나고 있으며, 자산 축적의 중심이 부동산에서 금융시장으로 이동하고 있다”고 설명했다. 전통적으로 미국에서는 주택 보유가 대표적인 부의 축적 방법으로 여겨져 왔으나, 일부 지역에서 집값이 중산층 소득으로는 접근하기 어려운 수준으로 치솟으면서 젊은 층이 주식 시장으로 눈을 돌리고 있다는 분석이다.
흥미로운 점은, 주택 구입 대신 임대 후 투자하는 전략이 장기적으로 더 많은 자산을 형성할 수 있다는 점이다. 신용평가회사 무디스는 두 명의 소득이 각각 연 15만 달러인 경우를 가정하고 분석을 진행했다. 한 사람은 50만 달러 주택을 구매하고, 다른 사람은 비슷한 주택을 임대하면서 남는 자금을 주식시장에 투자하는 시나리오로 설정했다. 주택 구매자는 매입가의 20%를 초기 자금으로 투입하고 연 6.25% 금리로 대출을 상환하며, 모든 비용을 포함해 매달 3546달러를 부담하는 방식이다. 반면, 임차 후 투자자는 월 2500달러의 임대료를 내고 여유자금을 연평균 10%의 수익률로 운용할 경우, 30년 뒤 자산이 약 282만 달러에 달할 것으로 예상되며, 주택 구매자보다 약 119만 달러 더 많은 자산을 소유하게 되는 것으로 분석됐다.
다만, 이러한 분석은 가정에 기반한 단순 비교라는 점에서 주의할 필요가 있다. 주택 가격과 주식 수익률은 변동성이 크고, 모기지 상환이 중단되기 어려운 반면, 투자금 납입은 상대적으로 유연하게 조절할 수 있다는 점도 고려해야 한다.
이러한 변화는 실제로 Z세대의 주택 소유율 하락으로 이어지고 있다. 온라인 부동산 플랫폼 레드핀에 따르면, 18세에서 39세 사이의 주택 소유 비율은 1999년 51%에서 2025년에는 44%로 줄어들 것으로 보인다. 주택 거래 지표도 둔화되고 있으며, 올해 1월 기준으로 미국 50대 대도시 중 45곳에서 매매 계약 건수가 감소했다. 더욱이 캘리포니아주 오클랜드의 경우, 전년 대비 21.6% 감소하는 등 큰 하락폭을 기록했다. 평균 매매 소요 기간은 66일로 늘어났고, 재고 물량은 5.5개월분으로 7년 만에 최고치를 기록했다.
이처럼 거래가 위축되고 있지만 주택 가격은 여전히 하락하지 않고 있다. 2023년 1월 미국 주택의 중위 가격은 39만6800달러로, 전년 대비 0.9% 증가하며 31개월 연속 상승세를 이어가고 있다.
