최근 세계 금융시장이 널리 흔들리며 기존의 예금 및 투자 체계에서 갈라진 현상이 두드러지는 가운데, 허가 없이 사용 가능한 ‘퍼미션리스 머니’ 개념이 다시금 주목받고 있다. 비트코인(BTC) 가격이 7만 달러(한화 약 10억 1,094만 원) 아래로 떨어진 지금, 기관 투자자들은 4주 연속 암호화폐 펀드에서 자금을 빼내고 있다. 그럼에도 불구하고, 디파이(DeFi)와 온체인 토큰화는 50조 달러 규모의 자산이라는 새롭게 부각된 성장 가능성을 제시하고 있다.
코인셰어스(CoinShares)와 온체인 데이터에 따르면 최근 몇 주간 암호화폐 상장지수상품(ETP)과 현물 비트코인 상장지수펀드(ETF)에서 상당한 자금 유출이 발생하고 있다. 특히 AAVE 창립자 스타니 쿨레초프(Stani Kulechov)는 태양광과 같은 ‘풍부한 자산’의 온체인 토큰화가 디파이 담보 체계를 변화시킬 것이라고 강조했다. 또한 비트코인 재무회사 스트레티지(Strategy)의 마이클 세일러는 가격 조정에도 불구하고 BTC를 계속 매입하고 있으며, 퍼미션리스 머니에 대한 장기적인 투자를 강화하고 있다.
지난주 암호화폐 투자 상품은 또 한 번의 자금 유출을 기록했다. 코인셰어스의 보고서에 따르면, 전 세계 암호화폐 ETP에서 지난주 1억 7,300만 달러(약 2,501억 4,000만 원)가 순유출되어, 최근 4주간 전체 누적 유출액이 약 38억 달러(약 5조 4,858억 원)에 달했다. 같은 기간에 전체 운용자산(AUM)은 약 1,330억 달러(약 191조 1,786억 원)로 감소하여 2025년 4월 이후 최저치를 기록하며, 기관 중심의 암호화폐 투자 시장에서 피로감이 짙어지고 있다.
이러한 시장 하락세의 주요 원인은 비트코인 ETP에서의 자금 유출을 들 수 있다. 해당 상품에서 1억 3,330만 달러(약 1,925억 1,000만 원)가 유출되면서 AUM이 약 1,060억 달러(약 152조 2,852억 원)로 줄어들었다. 미국 현물 비트코인 ETF에서도 한 주 동안 약 3억 6,000만 달러(약 5,199억 1,000만 원)의 자금이 빠져나간 것으로 알려져, 모든 투자자들이 조정 국면에 진입한 모습이다. 이더리움(ETH) 상품 역시 비슷한 조짐을 보이고 있으며, 이더 펀드에서는 지난주 8,500만 달러(약 1,227억 6,000만 원) 규모의 자금이 유출되었다.
한편, 모든 자산에서 순유출이 발생한 것은 아니다. 리플(XRP)와 솔라나(SOL) ETP는 각각 3,340만 달러(약 482억 0,000만 원)와 3,100만 달러(약 447억 7,000만 원) 규모의 자금 유입을 기록하며, ‘비트코인과 이더 외 대안 메이저’로서의 입지를 다시 강조하고 있다. 이러한 자금의 유입은 가격 변동성이 크지만 뚜렷한 성장 스토리를 가진 자산에 대한 선택적 자금 유입이 증가하고 있음을 보여준다.
또한, 온체인 금융의 미래를 논의하는 가운데 실물 토큰화가 다시금 중요한 화두로 떠오르고 있다. 쿨레초프는 2050년까지 태양광과 같은 풍부한 자산이 50조 달러(약 7경 2,210조 원) 규모로 토큰화되며 새로운 온체인 담보 생태계를 창조할 수 있을 것이라는 예측을 내놓았다. 그는 이러한 투자 기회를 통해 자본
