비디오 게임 유통업체인 게임스톱이 보유하고 있던 비트코인(BTC)을 활용하여 신속하게 현금을 확보하는 전략을 채택했다. 이로 인해 약 3억6,800만 달러(한화 약 5,540억 원)의 자금을 확보하게 되었으며, 상승 여력을 일부 포기하는 내용이다.
게임스톱은 보유 중이던 비트코인의 대부분을 코인베이스에 매도하고, ‘커버드 콜 옵션’ 구조를 통해 현금을 확보했다. 이 구조는 비트코인 가격이 10만5,000달러를 초과하거나 상승할 경우 추가적인 수익을 제한하지만, 안정적인 현금 흐름을 확보할 수 있는 방안이다. 이와 같은 결정은 비트코인의 높은 변동성을 수익원으로 전환한 것이라 할 수 있다.
게임스톱의 이러한 결정은 최근 실적 부진과도 관련이 깊다. 2025년 4분기 매출이 14% 감소했으며, 연간 기준으로는 약 25% 하락한 상황이다. 디지털 다운로드 중심으로 변화하는 게임 소비 방식은 기존 유통 모델의 성장 전망을 더욱 불투명하게 만들고 있다. 결과적으로, 게임스톱은 사업 확장보다 금융 구조를 활용한 수익 창출에 중점을 두고 있으며, 이는 비트코인 변동성을 적극적으로 활용한 장기 상승 전략과는 대조적이다.
회계상 소유권 문제도 발생하였으며, 게임스톱은 더 이상 비트코인을 직접 보유하고 있지 않다. 대신, 동일 수량의 비트코인을 돌려받을 수 있는 권리인 ‘채권(IOU)’ 3억6,800만 달러를 자산으로 기록하게 되었다. 이로 인해 게임스톱의 비트코인 보유 순위는 기존 21위에서 약 190위로 떨어졌다.
게임스톱의 이번 전략은 단순히 비트코인의 상승을 기다리는 것이 아니라, 즉각적인 현금 확보를 선택하는 방향으로 혁신적인 접근을 보였다. 이러한 선택은 전통적인 장기 보유 전략과 비교할 때 매우 보수적이면서도 금융공학적인 접근이라 할 수 있다.
커버드 콜 옵션을 통해 상승 이익의 일부를 포기하고 확정 수익을 확보했다는 점에서 중요한 의미를 갖는다. 이는 실적 악화 상황에서 유동성을 확보하기 위한 재무 전략으로 해석된다. 따라서 게임스톱은 이러한 변동성 활용 방식이 다른 기업들과는 분명히 다른 점에서 전략의 차별성을 보여주고 있다.
게임스톱이 단순 매도가 아닌 커버드 콜 구조를 선택한 이유는 비트코인을 유지하면서도 즉각적인 유동성을 확보할 수 있기 때문이다. 그러나 이 과정에서 비트코인 가격이 상승할 경우 생길 수 있는 기회비용이 존재하여, 장기적으로는 가격 하락 시에도 일부 손실을 방어할 수 있는 구조가 마련되었다.
결론적으로, 게임스톱의 비트코인 활용 전략은 현금 흐름을 우선시한 선택이며, 향후 시장에서 어떤 전략이 더 효과적일지는 기업의 실적과 시장 흐름에 달려 있을 것이다.
