핀테크와 사모 신용의 두 가지 트렌디한 분야가 결합하여 새로운 다수의 자금 조달 모델을 제시하고 있다. Affirm Holdings는 사모 신용 회사인 Sixth Street와의 새로운 파트너십을 통해 40억 달러 규모의 대출 약정을 체결하며 역대 최대 자본 지원을 받게 된다.
이 새로운 파트너십을 통해 Sixth Street는 Affirm이 단기 할부 대출(4~6개월 기간)의 하부 기반을 구축할 수 있도록 자본을 미리 투자한다. 이 자본은 상환이 이루어질 때마다 재투자되어 3년에 걸쳐 200억 달러 이상의 대출이 확장될 수 있는 구조를 지닌다. 그러나 이 거래는 ramp-up 기간을 포함하고 있으며, 실제 대출 판매는 2025년부터 시작될 예정이다.
최근 몇 년 동안 사모 신용 시장이 급격히 성장함에 따라 대체 자산 관리자들은 비은행 핀테크 기업에 자본을 투자하기 위한 기회를 모색하고 있다. 핀테크 기업들은 사용자의 수요에 따라 자금을 증감할 수 있는 보다 효율적인 자금 조달원을 선택하고 있다. 전통적인 은행들이 예금을 바탕으로 대출을 하는 방식과는 달리, Affirm과 많은 동종 기업들은 창고 시설, 자산 기반 증권화 및 Sixth Street와 같은 이른바 전방 흐름 계약과 같은 다양한 자금 조달 모델을 활용하고 있다.
이러한 파트너십은 소비자들이 아마존부터 애플까지의 플랫폼에서 온라인으로 상품을 구매할 때 발생하는 대출을 구매하려는 Sixth Street의 의도를 반영하고 있다. 최근에는 PayPal이 유럽에서 발행된 대출을 위해 KKR과 유사한 거래를 체결하기도 했다.
전통적인 은행들도 이러한 대출 공급망에서 완전히 배제되지는 않는다. 은행들은 자본의 일부를 사모 신용 자금과 함께 간접적으로 대출을 지원하고 있다.
현재 Affirm의 전체 생태계는 단기 할부 대출 및 ‘지금 구매하고 나중에 지불하기’ 제품을 위한 자금 조달의 용량을 늘리고 있으며, 이는 수요 증가를 기대하고 있는 상태다. 2023년 9월 기준으로 Affirm의 자금 조달 능력은 168억 달러로, 지난 3년 동안 130% 성장했다. 올해 첫 9개월 동안의 총 거래량 성장률은 34%로, 지난해보다 높지만 2022년 수준에는 미치지 못하고 있다.
Affirm은 소비자에게 구매되는 상품, 판매자 및 소비자의 대출 상환 가능성에 따라 연 0%에서 36% 사이의 이자율(APR)을 제공하고 있다. 만약 소비자가 기한을 놓치거나 결제를 하지 못할 경우 추가 비용이 발생하지 않아, 대출이 제때에 상환되지 못할 경우 투자자에게 추가 수익이 발생하지 않는다. 2023년 9월 기준으로 Affirm의 30일 초과 연체율은 2.8%로 집계되었다.
