무기한 선물 계약은 투자자들의 심리에 따라 현물과 선물 간 가격 차이를 형성한다. 이러한 차이는 펀딩비(Funding Rate)를 통해 조정되며, 선물 가격이 높아지면 롱 포지션 보유자가 숏 포지션 보유자에게, 반대로 선물 가격이 낮으면 숏이 롱에게 펀딩비를 지급함으로써 가격 균형을 맞춘다. 최근에는 이 구조를 활용하여 현물을 매수하고 선물에서 숏 포지션을 보유하는 방식으로 가격 변동을 헤징하면서 펀딩비 수익을 창출할 수 있는 투자 전략이 주목받고 있다.
2023년 8월 19일 21시 46분 기준으로 발표된 데이터맥시플러스의 자료에 따르면, API3/USDT 종목이 가장 높은 펀딩비 수익률을 기록하고 있다. 특히 Gate.io에서 마진 숏 포지션을 취하고 Bybit에서 선물 롱 포지션을 보유할 경우, -1.76%의 펀딩비율이 적용되어 연환산 수익률이 154.28%에 이르며, 연간 예상 수익은 약 770,621.64달러에 달한다. Binance, OKX, HTX(Huobi), Bitget 등 주요 거래소에서도 현물 매도와 Bybit 선물 매드를 이용한 API3/USDT 전략이 유사한 펀딩비 구조로 같은 수준의 수익성을 보였다.
또한 Gate.io에서 선물 롱 포지션을 유지하면서 같은 플랫폼 내에서 마진 숏 포지션을 구성할 경우, –1.61%의 펀딩비와 함께 약 705,154.93달러의 연간 수익을 기대할 수 있는 구조가 설계되고 있다. 이와 같은 전략은 선물 시장에서 롱 포지션을 유지하면서 현물에서 마진 숏 포지션을 통해 위험을 줄이고, 특히 음수의 펀딩비율일 때, 선물 포지션 보유자는 펀딩비를 수령하면서 시장 방향성에는 영향을 받지 않는 보호 전략으로 활용할 수 있다.
마진 거래에는 이자 및 수수료가 발생하므로, 실제 수익률을 계산할 때에는 이러한 비용을 고려해야 한다. 하지만 최근 펀딩비가 깊게 음수로 유지되는 단기 시장 환경에서는 비교적 짧은 거래 기간 내에도 수익을 실현할 수 있는 여지 덕분에 일반 투자자들이 접근하기 쉽다는 특징이 있다.
현재 펀딩비가 가장 높은 종목과 그 비율에 대한 정보는 다음과 같다. Gate.io에서 운용되는 CZ’S Dog(BROCCOLI)의 펀딩비는 0.001572로 연환산 약 3.44%에 해당하며, Koma Inu(KOMA)도 비슷한 수치, 0.001539로 연환산 약 3.37%다. 납입률이 상대적으로 낮은 종목으로는 Gate.io의 LeverFi가 최근 펀딩비 -0.001213을 기록한 바 있다. 이러한 결과는 롱 포지션 쏠림과 숏 포지션 우위를 반영하며, 펀딩비가 높거나 양수일 경우에는 현물 매수와 선물 숏을 통해 수익을 얻는 것이 가능하고, 반대로 펀딩비가 낮거나 음수일 경우 숏 포지션 우위를 활용해 현물 매도와 선물 롱 전략으로 차익을 극대화할 수 있다.
결론적으로, 이런 펀딩비 차익 거래 전략은 시장 변동성과 관계없이 안정적인 수익을 추구할 수 있는 방법으로 장기적인 시장 방향 예측이 어려운 상황에서도 효과적으로 활용될 수 있다. 그러나 펀딩비는 시장 참여자의 포지션 비율에 따라 큰 변동성을 보이기 때문에, 거래소별로 펀딩비 차이를 고려한 신중한 전략이 필요하다.
