국제결제은행(BIS)이 암호화폐와 분산 금융(DeFi)에 대한 전례 없는 경고를 발표했다. BIS에 따르면, 이러한 시스템은 이제 중요한 임계점을 넘어섰으며 세계 금융 안정성을 위협하고 있다. 이 경고 배경에는 아이러니가 존재한다. 암호화폐 생태계는 재정의 민주화를 자부하지만, BIS는 자산 불균형을 심화시키고 예기치 못한 시스템적 위험을 초래할 수 있다고 지적한다. 따라서 대규모 채택, 불충분한 규제, 그리고 전염 효과 등을 통해 이 경고를 분석해보겠다.
BIS는 이날 암호화폐가 대규모 금융 기관의 진입으로 인해 전통 금융과 암호화폐 간의 감염 위험이 증가하고 있다고 우려를 표명하였다. DeFi는 금융의 민주화를 지향하지만, 사실 그 과정에서 자산 불균형이 더욱 심화될 수 있다는 점을 강조했다. BIS는 글로벌 금융 위기를 피하기 위해 시급한 규제를 촉구하고 있다.
암호화폐는 존재하는 동안 한 번도 이렇게 커진 적이 없다. 최근 BIS 보고서는 비트코인 ETF, 스테이블코인, 그리고 물리적 자산의 토큰화가 생태계를 변화시키고 있다고 밝혔다. 이 혁신들은 암호화폐와 전통 금융 간의 연결고리를 형성하지만, 이는 역설적으로 전염 위험을 증가시키는 결과를 가져왔다. 특히 자산 관리 대기업이 암호화폐 시장에 진입하면서 비트코인이 ‘합법적인’ 금융 상품으로 자리 잡은 것은 그 상징적인 사건이다. 이제 암호화폐의 가격은 주식 지수와 높은 상관관계를 보이고 있으며, 이는 시장의 분리된 본질을 의심하게 만든다.
또한, 물리적 자산의 토큰화는 전통 금융 자산과 디지털 자산 간의 융합을 촉진하지만, 이러한 유종의 비유가 예상치 못한 결과를 초래할 수 있다. 예를 들어, 토큰화된 부동산의 폭락이 DeFi 프로토콜을 통해 확산되는 경우, 그 후폭풍은 예측하기 어려운 상황을 초래할 수 있다. 스테이블코인은 전통 통화로 뒷받침되는 암호화폐로, Tether와 USDC는 DeFi와 TradFi 간의 다리 역할을 하지만, 그 불투명성과 가끔씩 논란이 되는 준비금 문제는 잠재적인 폭탄과도 같다.
BIS는 스테이블코인 위기가 글로벌 결제 시스템을 마비시킬 수 있다고 경고하고 있다. 한편, BIS 보고서는 암호화폐의 새로운 수익 모델과 관련하여 ‘재분배의 역설’을 밝혀냈다. 위기 시소액지갑 사용자들은 암호화폐의 비율을 늘리는 반면, 기술적으로 숙련된 투자자들은 이를 줄인다는 것이다. 중소 투자자들은 가격 하락 시 저가 매수의 기회를 노리지만, 현업의 내부자들은 이익을 실현하면서 자금을 회수한다. 이 같은 비윤리적인 거래 구조는 SES 부자들로부터 신생 투자자들로 자산이 이전되는 현상을 강화하곤 한다.
DeFi는 금융의 민주화를 내세우지만, 실제로는 전통 금융의 결점을 재현하고 있으며, 비전문가에게는 더 큰 손실을 초래하고 있다. BIS는 자유시장을 주장하며 자본 집중이 더욱 강화되는 현상을 문제삼고 있다. 규제 기관들은 이 불균형을 더욱 악화시키고, 암호화폐 시장이 무규제의 카지노로 전락하는 것을 방치하고 있다.
BIS의 보고서는 DeFi와 TradFi의 독소적 통합을 우려하며, 감독 없는 스마트 계약이 전통 시장에 침투하는 일의 예측할 수 없는 결과를 경고하고 있다. 이에 BIS는 ‘격리 전략’을 제안하며, 혁신을 허용하는 동시에 위험을 차단하는 방법을 모색해야 한다고 강조하고 있다. 예를 들어, 자산을 토큰화하고자 하는 은행들에게는 안전하지 않은 공개 블록체인을 활용하는 것을 피할 것이 제안된다.
결론적으로 BIS의 경고는 혁신에 대한 반대가 아니라 명확한 인식을 요구하는
