반도체 장비 제조업체 HPSP가 올해 3분기 우수한 실적을 기록했지만, 신규 수주가 둔화되는 상황이 지속되고 있어 향후 전망에 대한 우려가 커지고 있다. BNK투자증권은 19일 HPSP에 대해 목표 주가를 4만2000원으로 유지하며 투자의견 ‘매수’를 제시했다.
HPSP의 올해 3분기 영업이익은 262억원으로, 전년 동기 대비 21% 증가하며 시장의 예상치를 초과 달성했다. 매출액 또한 497억원으로, 19%의 증가율을 기록했다. 이러한 성장은 지난해 말 이후 메모리 분야를 시작으로 해외 파운드리 업체로부터의 수주 증가에 기인한 것으로 분석된다. 올해 상반기 동안 HPSP 매출의 약 80%가 메모리 분야에서 발생했으나, 3분기에는 비메모리 매출이 약 70%를 차지하며 변화를 보였다. 신규 공장 가동으로 인한 비용 증가에도 불구하고 매출 급증 덕분에 영업이익률은 52.6%에 도달했다.
BNK투자증권은 HPSP가 해외 비메모리 부문에서의 주문 성과를 계속 이어가며, 4분기에도 매출이 분기 최대치를 기록할 것으로 기대하고 있다. 영업이익은 성과급 지급에도 불구하고 외형 성장으로 인해 전년 동기 대비 151% 증가한 305억원에 이를 것으로 전망했다.
그러나 다가오는 2024년 실적에 대한 전망은 다소 보수적이다. 반도체 산업에서 인텔과 삼성전자의 내년 파운드리 투자에 대한 불확실성이 있는 반면, TSMC의 투자 증가가 기대되고 있어 양측의 영향력이 서로 상쇄되는 모습이다. 메모리 시장의 부진이 지속될 것으로 예상되는 가운데, 내년 하반기에는 1cnm 디램 투자의 활성화가 회사의 고압수소어닐링 장비에 기회를 제공할 수 있을 것으로 보인다.
BNK투자증권의 이민희 연구원은 최근 수주 둔화 현상으로 내년 상반기에 실적 감소가 예상된다고 밝혔으며, 하반기에 나타난 호실적은 이미 주가에 상당 부분 반영된 것으로 판단했다. 그는 “현재는 긴 호흡의 관점에서 접근할 필요성이 있다”며 투자자들에게 신중한 접근을 권장했다. 이러한 맥락 속에서 HPSP의 기업 구조와 반도체 시장의 변화를 주의 깊게 살펴볼 필요성이 커지고 있다.
