HSBC는 무역의 불확실성이 기업에 지속적인 도전을 안기고 있다는 이유로 S&P 500 연말 예측을 하향 조정한 최신 월스트리트 은행으로 주목받고 있다. 미국 주식 전략의 수장인 니콜 이누이는 S&P 500 연말 목표치를 6,700에서 5,600으로 16% 이상 하향 조정했으며, 이 새로운 예측은 주식 시장이 현재와 비슷한 수준에서 연말에 마무리될 것임을 시사한다. 즉, 월요일 마감가인 5,528.75에서 겨우 1% 상승하는 것이다.
이누이는 “받아들이는 기업 실적 기대치를 하향 조정했습니다,”라고 언급하며, “기본적인 시나리오는 경기 침체 또는 스태그플레이션이 없지만, GDP 성장률이 상당히 둔화될 것으로 예상합니다. (4분기 대비 연간 1% 성장)”라고 설명했다. 이어서 그녀는 불확실성이 증가하면서 시장 가치가 제한될 것이라고 덧붙였다. HSBC로 입사한 이누이는 이전에 뱅크 오브 아메리카와 맥킨지 앤 컴퍼니에서 경력을 쌓았다.
이누이는 올해 S&P 500 기업의 이익 추정치를 5% 하향 조정하여 255달러로 설정했으며, 이는 시장의 공동 예상보다 낮은 수치로, 연간 6%의 성장을 보여준다. HSBC의 다소 비관적인 전망은 미국 투자자들이 도널드 트럼프 대통령의 개정된 무역 정책의 여파에 대해 여전히 고심하고 있는 가운데 발표되었다. 특히, 중국과 같은 주요 거래 파트너에 대한 우려가 공급망에 영향을 줄 것이고, 선적이 지연될 것이라는 우려가 커지고 있다.
화요일에 로스앤젤레스 항만 당국은 중국에 대한 관세로 인해 다음 주에 선적량이 35% 급감할 것이라고 발표했다. 이누이는 투자자들이 방어적인 포지셔닝을 취할 것을 권장하며, 역사적으로 불확실한 시기가 최대 25%의 주식 가격 하락으로 이어졌던 점을 강조했다. 그녀는 또 심각한 경기 침체의 경우 시장 정점에서 30%의 하락이 발생할 수 있다고 분석했다.
이누이는 경기 침체 시 필수 소비재와 건강 관리 분야가 긍정적인 성과를 내는 반면, 스태그플레이션 상황에서는 원자재와 건강 관리가 준수한 성장을 할 것이라고 언급했다. 그녀는 “무역 혼란이 가라앉고, 연준이 완화적인 긴축을 시작하거나 인플레이션 압력이 촉발되지 않는 한 시장 내러티브는 경기 침체와 스태그플레이션 사이를 오갈 것”이라고 전망했다. “우리는 6월에 연준의 금리 인하를 예상하지만, 관세 및 인플레이션에 대한 우려는 몇 달 동안 지속될 수 있습니다,”라고 덧붙였다.
새로운 HSBC의 목표는 월스트리트에서 가장 낮은 수준 중 하나로, 최근 여러 전략가들이 높은 관세를 감안하여 주식 전망을 하향 조정한 결과다. 뱅크 오브 아메리카 메릴 린치는 올해 연초 6,666에서 5,600으로 예측치를 하향 조정했으며, 골드만삭스는 6,500에서 5,700으로 낮췄다.
