LG화학이 영국계 행동주의 투자펀드인 팰리서캐피털의 지배구조 개편 제안을 주주총회에서 모두 부결시켰다. 이번 결과는 LG화학이 회사의 자율성과 관리 체계를 지키기 위한 결단으로 해석된다. 31일 서울 여의도 LG트윈타워에서 열린 제25기 정기주주총회에서 팰리서캐피털이 제안한 권고적 주주제안 제도 도입 및 선임독립이사 제도 신설 등 정관 변경 안건이 표결에 부쳤으나 모두 특별결의 요건을 충족하지 못하고 부결됐다.
특히 이날 ‘권고적 주주제안 도입’ 안건은 찬성률이 약 23%에 그쳤고, 이와 함께 연동된 팰리서 측의 주주제안 안건도 자동으로 폐기됐다. ‘선임독립이사 선임’ 역시 찬성률이 약 17%로 최종 무산됐다. LG화학 측은 관련 법령과 도입 사례가 부족하며 제안 내용이 지나치게 포괄적이고 회사 운영에 불확실성을 초래할 수 있다는 이유로 반대 입장을 명확히 했다.
이번 표의 분수령은 2대 주주인 국민연금이었다. 국민연금의 수탁자책임 전문위원회는 팰리서 측 제안이 이사회의 권한을 제한할 우려가 있다고 판단, 반대 결정을 내렸다. 또한 LG화학이 이미 LG에너지솔루션의 지분 유동화를 계획하고 있다고 공시한 상황에서 추가 주주제안을 수용할 경우, 오히려 주주가치에 부정적인 영향을 미칠 수 있다는 점도 중요한 반대 이유로 작용했다.
팰리서캐피털은 LG화학이 현재 저평가되고 있다고 주장하며, LG에너지솔루션을 물적분할한 이후 중복상장 문제를 지적해왔다. 이들은 LG화학의 현재 기업 가치는 순자산가치 대비 70% 이상 저평가되었고, 이로 인한 손실 규모가 약 60조 원에 달한다고 주장하면서, LG에너지솔루션의 지분 유동화 확대 및 자사주 매입 등의 보다 적극적인 주주환원 정책을 요구했다.
주주총회에서 팰리서의 제안이 부결된 것에도 불구하고, 시장에서는 행동주의 펀드의 압력이 LG화학의 변화를 일으킬 수 있다는 긍정적인 평가가 나오고 있다. LG화학은 역대 주총 전에 이사회 의장과 대표이사를 분리하는 조치를 취한 바 있으며, 이는 국민연금이 선임독립이사 안건에 반대하는 근거로 자리잡았다.
이번 주총의 결과는 LG화학이 행동주의 펀드의 압박에도 불구하고 경영진이 승리한 것으로 볼 수 있지만, 투자자들 사이의 관심은 이제는 LG화학이 어떻게 LG에너지솔루션 지분 유동화 계획을 실현할지, 자본배분 전략을 어떻게 설정할지를 추진하는 방향으로 향하고 있다.
이날 주총에서는 팰리서의 제안을 제외한 대부분의 사업 안건이 원안대로 통과되었으며, 집중투표제 배제 조항 삭제, 전자주주총회 제도 도입, 독립이사 명칭 변경 등 정관 변경 안도 승인됐다. 김동춘 CEO는 신규 사내이사로 선출되었고, 천경훈 서울대 법학전문대학원 교수는 사외이사로 재선임되었다.
