뉴욕증권거래소(NYSE)가 올해 안에 토큰화 주식 거래 플랫폼을 선보이겠다고 발표했다. 이는 200년 이상 지속된 전통적인 주식시장의 운영 방식, 즉 거래 시간, 결제 구조, 그리고 자산 형태를 근본적으로 변화시키겠다는 의지를 나타내는 것이다. 24시간 거래와 소수점 단위 매매, 그리고 즉시 결제가 가능한 새로운 시스템이 암호화폐 시장에서만 가능하던 일들이 NYSE의 플랫폼을 통해 실현될 수 있을 것으로 기대된다.
이러한 변화의 배경에는 미국의 규제 환경에서의 큰 전환이 자리잡고 있다. 과거 디지털 자산에 대해 부정적인 태도를 보였던 게리 겐슬러 전 SEC 위원장 시절에는 이러한 혁신이 어려웠으나, 트럼프 행정부가 출범한 이후 상황이 달라졌다. 친(親)크립토 성향을 가진 폴 앳킨스가 SEC의 수장으로 임명된 이후 금융회사가 스테이블코인을 다룰 수 있는 지침이 마련되었고, 디지털 자산 보유에 대한 자본 규제가 완화되었다. 이와 함께 미국 의회에서는 스테이블코인의 법적 기준을 마련한 GENIUS법이 통과되며 시장의 개방이 이루어졌다.
특히 NYSE 플랫폼의 특성이 주목할 만하다. 현재 유통되고 있는 토큰화 주식 상품의 상당수는 법적으로 진짜 주식이 아니며, 주식과 동일한 수익을 제공하겠다는 계약을 토큰 형태로 제공하는 파생상품이다. 이들은 미국법상 기관투자자에게만 판매가 허용되지만, NYSE의 새 플랫폼은 동일한 종목 코드를 가진 진짜 주식을 블록체인 위에서 거래하는 시스템으로, 기존의 상품과 본질적으로 다르다.
물론 이 플랫폼은 블록체인을 사용하지만, 탈중앙화와는 거리가 멀다는 점에서도 구별된다. 스테이블코인으로 결제하더라도 암호화폐를 직접 거래하지 않으며, SEC의 규제를 받는 공식 증권을 다루면서도 암호화폐가 창출한 사용자 경험을 접목하고 있다. 이는 전통 금융이 디지털 자산의 형태를 흡수하며 스스로 혁신을 꾀하고 있다는 것을 의미한다.
그렇다면 한국은 이 변화의 물결 속에서 어떤 위치에 있는가? 토큰증권(ST) 제도화 논의가 시작된 이후 몇 년이 지났으나 거래소의 참여 여부조차 불확실한 상황이다. 제도적 윤곽이 그려지는 사이, 세계 최대의 거래소는 한 발 앞서 시장을 열겠다고 공언하고 있다. 이러한 논의가 종결될 즈음, 글로벌 시장의 지형은 이미 확고해질지도 모른다.
역사는 제도가 시장을 이끌지 못할 경우 시장이 제도를 비켜간다는 사실을 보여주었다. 주식시장의 유령은 이미 깨어나 있다. 우리가 서류를 검토하는 사이 그들은 새로운 인프라를 쌓고 있으며, 이는 향후 금융 시장에서의 큰 전환점을 예고하고 있다.
