슈퍼 마이크로 컴퓨터(Super Micro Computer Inc.)의 주가는 최근 몇 주간의 변동성 속에서도 다시 상승세를 보이고 있다. 2024년 동안 이 회사는 주가가 최고조에 달하며 S&P 500에 편입되었고, 이어서 85%에 달하는 대폭락을 경험했다. 그러나 최근 다섯 거래일 동안 주가는 59% 급등하였으며, 특히 월요일에는 18%의 상승률을 기록했다. 2025년 시작 이후 주가는 40% 상승했으며, 이는 나스닥의 2.1% 상승과는 큰 차이를 보인다.
슈퍼 마이크로의 주가 상승은 인공지능(AI) 시장에서의 중심적인 역할에서 기인한다. 이들은 엔비디아(Nvidia)의 그래픽 처리 장치(GPU)를 장착한 서버를 공급하며, 델(Dell)과 휴렛팩커드 엔터프라이즈(Hewlett Packard Enterprise)와 경쟁하고 있다. AI 인프라에 대한 수요가 급증함에 따라 슈퍼 마이크로의 수익은 세 분기 연속으로 두 배 이상 증가했다. 메타(Meta), 아마존(Amazon), 알파벳(Alphabet), 마이크로소프트(Microsoft)는 2025년 한 해 동안 AI 기술과 데이터 센터 구축을 위해 총 3200억 달러를 투자할 계획이라고 최근 고위 경영진들이 언급했다.
분석가들은 슈퍼 마이크로가 오는 화요일 발표할 12월 분기 실적이 58억9000만 달러로 60% 증가할 것으로 예상하고 있다. 그러나 이 회사의 실적에 대한 신뢰성에는 의문이 남아 있다. 슈퍼 마이크로는 최근 회계 부정의 혐의로 인해 감사 재무제표를 제출하지 못했으며, 2024년 8월에는 헌티버그 리서치(Hindenburg Research)가 회사에 대한 공매도 포지션을 공개하며 회계 조작에 대한 새로운 증거를 주장했다. 이후 즉각적으로 주가는 38% 하락했다.
가장 큰 변곡점은 9월에 미국 법무부가 슈퍼 마이크로를 조사하기 시작한 것이다. 10월 말에는 안감사법인인 Ernst & Young이 회사의 지배구조와 회계 통제에 대한 우려로 사임하였다. 이로 인해 슈퍼 마이크로는 낙폭을 피하지 못했다. 11월에는 감사인을 BDO로 새로 임명하며 주가에 긍정적인 영향을 미쳤으나, 주식은 이미 큰 폭의 하락을 겪어 NASDAQ 100에서 조차 탈락하였고 이는 불과 다섯 달 만이었다.
화요일 발표될 실적은 슈퍼 마이크로에게 중요한 시험대가 될 것이다. 이는 월스트리트에 회사의 비즈니스가 여전히 건실하다는 것을 증명할 수 있는 기회이기도 하다. 그러나 분석가들은 여전히 회의적이다. 평균 가격 목표는 주가의 18% 하락을 암시하고 있으며, 현재 10명의 분석가가 이 주식을 커버하고 있지만 9월 이후 절반 이상 감소한 수치다. 나머지 분석가들 중 7명이 보유(hold) 또는 매도(sell) 등급을 매겼다.
Wedbush Securities의 매트 브라이슨(Matt Bryson) 분석가는 실적에 대한 불확실성이 크다고 지적하며, 회사의 기록된 재무제표 지연과 판매 예상치에 대한 의문이 해소되지 않았다고 밝혔다. 그는 단기 실적에 대한 불확실성과 높은 경쟁이 더해져 중립적인 평가를 유지할 필요가 있다고 덧붙였다.
