폴리헤드라 네트워크의 원주율 토큰인 ZKJ가 6월 15일에 83% 이상 하락하며 사상 최저 가격인 0.3073달러를 기록했다. 이는 KOGE라는 관련 토큰과 연관된 일련의 비정상 거래 및 대규모 유동성 인출이 원인으로 지목됐다. 폴리헤드라는 6월 15일 소셜 미디어에 올린 게시글에서 ‘비정상적인 온체인 거래’가 ZKJ/KOGE 거래 쌍에서 발생했다고 밝혔다. KOGE는 48 Club DAO라는 그룹에서 발행한 토큰으로, ZKJ와 공유된 유동성 풀을 통해 밀접하게 연결되어 있으며, 바이낸스의 알파 포인트 프로그램으로 인센티브를 받고 있다.
폴리헤드라는 커뮤니티에 “폴리헤드라의 기초는 여전히 강력하며, 우리의 기술과 커뮤니티의 놀라운 지원이 있다”고 강조했고, “우리는 계획대로 계속 진행할 것”이라고 발언했다. 그러나 가격 하락은 비정상적인 거래로 인해 발생했다. ZKJ와 KOGE는 서로 빈번히 거래되기 때문에 가격 역학이 밀접하게 연결돼 있으며, KOGE/USDT 풀의 유동성이 고갈됨에 따라 거래자들이 대량으로 KOGE를 ZKJ로 전환하기 시작하면서 연쇄 반응이 발생했다.
비트코인 거래소 바이낸스에 따르면, 주요 보유자들이 KOGE와 ZKJ를 온체인 풀에서 대규모로 인출하면서 ‘청산 반응’을 초래했고, 이로 인해 두 자산의 가격이 급락했다. KOGE는 62달러에서 24달러로 하락했고, ZKJ는 거의 2달러에서 0.30달러로 급락했다. 온체인 분석가들은 가격 붕괴를 알파 포인트를 농사짓는 지갑과 연결지었다. 한 지갑은 60,000 KOGE, 약 370만 달러, 273,000 ZKJ, 약 53만 달러를 인출했으며, 다른 두 지갑은 총 500만 달러를 청산했다. 6월 19일에 1,550만 ZKJ 토큰의 잠금을 해제하는 일정이 예정되어 있어 이미 심한 유동성 시장에 약 1천만 달러의 추가 매도 압력을 가할 가능성이 높았다.
커뮤니티 보고서에 따르면 KOGE/USDT 풀은 먼저 고갈되어 보유자들이 포지션을 청산할 수 없는 상황이 발생했다. KOGE/USDT 유동성이 사라지자, 투자자들은 여전히 작동 중인 KOGE/ZKJ 풀을 통해 ZKJ로 전환하기 위해 몰려들었다. 이로 인해 ZKJ의 환급이 급격히 증가하며 Tether(USDT) 거래 쌍이 과부하 상태가 되어 ZKJ 가격은 기록적인 저점으로 떨어졌다.
폴리헤드라 측은 이번 가격 붕괴에도 불구하고 프로젝트의 기초는 여전히 강력하다고 주장하고 있으며, 사건에 대한 전면적인 검토를 진행할 것이라고 밝혔다. 바이낸스는 알파 포인트 규칙을 조정하기로 결정했으며, 6월 17일부터 KOGE와 ZKJ와 같은 알파 토큰 간 거래는 사용자 포인트 총계에 포함되지 않도록 변경할 예정이다. 이는 유사한 불균형을 방지하기 위한 조치이다.
바이낸스는 ZKJ와 KOGE의 가격 변동성이 심각하며, 대규모 보유자들이 온체인 유동성을 제거하고 청산 반응이 시장에서 발생한 것으로 초기 결과를 확인했다고 밝혔다. 48 클럽은 사고 이후에 공개적인 언급을 하지 않았고, KOGE의 출시 시점부터 완전 희석되었음을 밝혔으며, 토큰 판매를 제한할 계획이 없다고 발표했다. DAO 회원들은 팀의 poor planning 및 투명성 부족에 대해 우려를 표명하고 있다.
이번 붕괴 이후 긍정적인 전망은 폴리헤드라가 신속하게 시장 안정성을
