XRP레저(XRPL)의 활성 이용자 수와 결제 볼륨 등 주요 지표가 최근 몇 주 사이에 50~80% 감소하면서 네트워크의 ‘활력 저하’에 대한 우려가 커지고 있다. 전문가 아서(Arthur)는 이러한 급락이 단순히 수요의 둔화 현상이라기보다는, 새로 도입된 기관 전용 거래 기능이 거래 흐름을 ‘비공식 대시보드’로 이동시켰을 가능성이 높다고 지적하고 있다. 따라서 온체인 데이터를 통해 수요 둔화를 단정하기에는 이르다는 견해를 보이고 있다.
2월 23일(현지시간) 아서가 올린 글에 따르면, 활성 이용자 수는 20만 명 이상에서 약 3만8000명으로 감소했으며, 결제 볼륨도 25억 XRP에서 약 8000만 XRP로 줄어들었다. 고유 송신 계정 수 또한 4만 개 이상에서 약 3000개로 감소했다. 이는 겉으로 보기에는 ‘공개 XRPL 지표’의 대규모 급락을 의미하며, 많은 이들이 네트워크의 실질적인 수요가 감소하고 있다고 해석하고 있다.
하지만 아서는 이러한 수치가 ‘나쁘게 보인다’는 것을 인정하는 동시에, 과거와는 다른 거래 패턴이 나타나고 있을 수 있다고 강조했다. 최근 활성화된 XLS-81 기능은 규제를 준수해야 하는 기관들이 특정 풀에서만 거래하도록 설계된 허가형 탈중앙화 거래 시스템이다. 해당 기능에서 이루어진 거래는 공개 데이터에 나타나지 않아 네트워크의 실제 상황이 잘못 해석될 가능성이 있다는 것이다.
그는 개인 투자자 중심의 온체인 흐름이 대부분인 2025년 말까지의 XRPL 활동 추세와 비교해 보았을 때, 현재는 기관 중심의 거래가 사적인 경로로 이동하고 있으며, 이로 인해 공개 지표가 급락해 보일 수 있다고 덧붙였다. 즉 네트워크의 ‘약화’라기보다 ‘관측 가능한 영역의 변화’라는 주장이다.
현재 가격 흐름은 약세를 보이고 있다. XRP는 1.39달러(약 2009원) 근처에서 거래되고 있으며, 최근 24시간 기준 약 2% 하락, 지난 7일에는 약 5% 하락했다. 최근 한 달 동안의 가격 변화는 약 27% 하락했으며, 2025년 7월 고점인 3.65달러 대비 60% 이상 낮은 수준이다. 시장 전체적으로 비트코인(BTC)이 박스권에서 횡보하며 알트코인들의 방향성이 제한되고 있는 분석이 나오고 있다. 일부 애널리스트들은 이러한 시장 환경이 위험자산에 대한 선호를 되살리기 어려운 상황이라고 평가하고 있다.
한편, 바이낸스 거래소 지갑에는 하루 동안 3100만 XRP가 유입되었다. 이는 대규모 보유자들의 움직임으로 해석되며, 만약 이 물량이 실제 매도로 이어질 경우 약 4500만 달러(약 651억 원)의 잠재적 매도 압력이 발생할 수 있다고 전해진다. 그러나 거래소의 유입이 반드시 매도를 의미하는 것은 아니기 때문에, 후속적인 체결과 호가 흐름을 지속적으로 확인할 필요가 있다.
온체인 분석업체인 산티멘트(Santiment)의 데이터에 따르면, XRP 가격이 3.60달러에서 1.10달러로 급락하는 과정에서 2022년 이후 최대의 ‘실현손실’이 발생했다고 전했다. 과거 유사한 손실 급증이 발생한 후 평균적으로 114% 상승한 사례도 있었지만, 이는 동일한 패턴이 반복될 것이라는 보장은 아니다.
현재 XRP의 MVRV(시가총액 대비 실현가치 비율)는 -4.1%로 평가되며, 시장 전반에서 이더리움(ETH)은 -14.3%, 비트코인(BTC)은 -6.9%로 나타나고 있다. 이는 보유자들이 평균 매입가 대비 이익이나 손실 상태를 가늠하는 지표로 활용된다.
결론적으로, XRPL의 공개 지표 급락이 네트워크 수요의 붕
