다음 주, 글로벌 금융시장이 ‘빅 이벤트 위크’로 예상되고 있다. 미국 연방준비제도(Fed)를 포함한 7개 주요 중앙은행이 기준금리 설정을 위한 회의를 진행하는 가운데, 중동 지역의 군사 충돌로 인해 유가가 급등하며 인플레이션 우려가 다시 고개를 들고 있다. 이에 따라 비트코인(BTC) 등 위험자산의 변동성이 커질 가능성이 제기되고 있다.
3월 17일(화) 호주중앙은행(RBA)을 시작으로, 3월 18일(수) 캐나다중앙은행(BOC)과 Fed가 금리 결정을 내린 후, 3월 19일(목)에는 일본은행(BOJ), 스위스국립은행(SNB), 유럽중앙은행(ECB)까지 잇달아 회의 결과를 발표할 예정이다. 이로 인해 시장은 짧은 기간에 복수의 통화정책 신호를 소화해야 하는 상황에 직면해 있다.
최근까지 시장의 기본 시나리오는 ‘완만한 완화’였다. Fed를 축으로, 주요 중앙은행들이 올해 금리를 점진적으로 인하하거나 최소한 추가 긴축을 피할 것이라는 기대가 대세였다. 특히 인공지능(AI)의 확산이 생산성을 높여 비용 압력을 낮추고, 중장기적으로 노동 시장 구조에 변화가 있을 것이란 관측이 ‘디스인플레이션’의 가능성을 언급하며 위험자산 선호를 촉진했다. 비트코인(BTC)도 이러한 유동성 기대를 반영해 상승세를 보였다.
하지만 2월 28일에 발생한 군사 충돌이 이러한 시나리오에 변화를 가져왔다. 미국과 이스라엘의 이란 공습 이후 보복 공격이 확산되며, 중동 지역 에너지 운송이 불안정해지면서 유가가 급등했다. 이처럼 유가가 상승하면 물가는 다시 자극을 받을 수 있으며, 이는 중앙은행이 가장 경계하는 형태의 인플레이션 신호로 해석된다.
유가 상승은 즉각적으로 금리 전망의 재조정으로 이어지고 있다. 물가 상방의 위험이 커질 경우, 중앙은행들이 금리를 더 오랫동안 높은 수준으로 유지하거나 추가 긴축을 고려해야 할 가능성이 커진다. 이러한 경우, 주식 및 암호화폐와 같은 위험자산에는 부담 요소가 작용하게 되며, 비트코인(BTC) 또한 하방 변동성이 확대될 수 있다. 특히 중앙은행이 2021~2022년 인플레이션 상황에서 ‘일시적’으로 판단했던 경험을 상기하며, 이번에는 물가 압력에 더욱 민감하게 반응할 수 있다는 우려가 제기되고 있다.
반면 중앙은행들이 중립적이거나 데이터 기반의 대응을 지속하고 유가에 따른 물가 불안을 과도하게 확대하지 않는다면, 위험자산은 다시 반등할 가능성을 점쳐 볼 수 있다. 이처럼 다음 주의 핵심은 금리가 동결되는지 인하되는지보다, “정책 경로를 어떻게 설명할 것인가”에 달려있다는 분석이 나온다.
Fed에 관한 전문으로 알려진 이선 해리스 이코노미스트는 링크드인에서 “모든 공급 충격과 마찬가지로 유가 급등에 대한 Fed의 첫 반응은 ‘지켜보며 피해를 평가하는 것’”이라고 언급했다. 그는 “유가 충격은 성장률을 낮추고 동시에 인플레이션을 높여 이를 판단하는 것이 중요하다”며 “이러한 충격은 보통 일시적일 수 있으므로, 중앙은행은 몇 주 후에 되돌릴 조치를 피하고 싶어 한다”고 덧붙였다.
과거 사례를 들어보면, 비트코인(BTC) 가격에 의미 있는 영향을 미치는 중앙은행은 주로 Fed인 점이 많았다. 특정 경우, BOJ 또한 큰 변수로 작용했다. 일본의 경우, 유가 상승이 가계와 기업에게 큰 부담을 주는 구조로 되어 있어, 이번 주 BOJ의 결정은 일본 국내 시장뿐만 아니라 비트코인(BTC) 흐름에도 중대한 영향을 미칠 수 있다.
