대신증권은 6일 신세계에 대한 분석을 통해 전 세계적인 전쟁 우려에도 불구하고 올해 백화점 산업의 지속적인 성장이 예상된다고 밝혔다. 이에 따라 신세계의 목표주가는 기존 41만원에서 46만원으로 상향 조정됐다.
대신증권은 신세계의 2023년 1분기 실적이 모든 주요 사업 부문에서 현저한 개선을 보일 것으로 전망했다. 예측된 연결 기준 총매출액은 3조1622억원, 영업이익은 1531억원으로, 이는 전년 동기 대비 각각 10%와 16% 증가한 수치이다. 백화점 부문에 대한 분석에서는 기존점 매출 성장률이 회계 기준으로 13%, 관리 기준으로는 20%에 이를 것으로 전망했다. 이는 자산 효과가 소비 심리에 긍정적인 영향을 미치고, 고마진 카테고리인 국내 패션이 12% 증가하는 데 기인하여 영업 레버리지가 크게 나타날 것으로 예상된다.
또한 외국인 매출 비중이 지난해 4분기 5.7%에서 올해 1분기에는 7%로 상승하여, 전년 대비 80~90%의 매출 성장을 기록할 것이라고 덧붙였다. 면세점 사업에 대해서도 긍정적인 전망이 제시되었다. FIT 매출의 증가와 공항점 정규 매장 면적의 확대가 면세점 일매출액의 두 자릿수 성장을 지속하게 만들 것이라고 분석됐다. 비록 공항 임차료는 증가하고 있지만, 시내점 매출도 증가하며 할인율이 낮아져 예상보다 적자폭이 줄어들 것으로 보인다.
신세계인터내셔날의 경우, 패션 소비 호조 덕분에 영업이익이 지난해 동기 50억원에서 올해 1분기 120억원으로 증가할 것으로 전망된다. 이런 흐름은 계열사 전반에 걸쳐 긍정적인 실적을 기대하게 만든다. 유정현 대신증권 연구원은 국내 백화점 업계가 주요 기업들의 호실적에 따라 상여금 증가로 소비 여력이 확대되고, 인바운드 관광객 매출의 급증으로 새로운 성장 국면에 접어들었다고 밝혔다.
그러나 중동 지역의 전쟁이 지속될 경우 소비 둔화 우려가 있다고 언급하면서도, 올해 백화점 산업이 양호한 성장을 기록할 것으로 보았다. 전쟁이 중산층의 자산 증가에 미치는 영향은 제한적일 것으로 질며, 고환율로 인해 해외 소비가 크게 증가하지 않더라도 인바운드 관광 수요는 안정적으로 유지될 가능성이 높음을 강조했다.
