SK하이닉스가 두 번째 분기에 영업이익 60조 5426억원을 기록하며 전년 동기 대비 무려 557.2% 증가한 역대급 실적을 발표했음에도 불구하고, 주가는 급락하는 상황에 직면하고 있다. 매출은 79조 3187억원으로 256.8% 늘어난 반면, 순이익은 93조 926억원으로 1242.5%나 증가했다. 그러나 이러한 호실적에도 불구하고, 시장에서 예상했던 영업이익 63조 5526억원을 4.7% 밑도는 ‘어닝 미스’를 기록하며 투자자들의 실망을 자아냈다.
하이닉스의 실적이 뛰어남에도 불구하고 주가가 하락한 주요 원인은 여러 가지가 있다. 첫 번째로는 중국의 창신메모리 IPO에 따른 영향이다. 창신메모리는 앞으로 D램 점유율을 크게 확대할 것으로 예상되며, 생산 조절을 하지 않고 지속해서 생산을 늘리는 ‘무감산’ 전략을 통해 시장에 강력하게 도전하고 있다. 2025년 1분기에는 3%였던 D램 점유율이 2026년 1분기에는 8%로 늘어날 것으로 전망되고 있어, 이는 하이닉스에 직접적인 타격이 될 수 있다.
두 번째로 미국의 빅테크 기업들이 AI 투자를 조절할 것이라는 우려가 커지고 있다. AI 시장에 대한 의존도가 높은 SK하이닉스는 이러한 조절이 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있다고 판단하고 있다. 투자자들은 이런 불확실성으로 인해 향후 실적에 대한 pessimistic한 시각을 견지하고 있으며, 이는 주가 하락으로 이어지고 있다.
세 번째 원인은 투자자들의 기대에 미치지 못하는 실적 때문이다. 하이닉스가 상반기 누적 영업이익 98조 1528억원을 달성했으나, 시장에서 기대한 100조원에는 미치지 못하며, 이는 시장 유력 투자자들에게 실망감을 안겼다. 이러한 실적은 Chengxin Memory와 같은 경쟁업체들의 부각으로 인해 더욱 부각되는 양상을 보이고 있다.
하이닉스는 고대역폭메모리(HBM)와 같은 기술적 우위를 기반으로 향후 성장을 지속할 것으로 보이지만, 한편으로는 창신메모리와 같은 중국 메모리 기업들이 상대적으로 낮은 가격으로 시장 점유율을 늘릴 가능성이 있어 위협 요소로 작용하고 있다. 따라서 투자자들은 하이닉스의 향후 반등을 기대하고 있는 동시에, 불확실한 시장 환경에 대한 경계를 늦추지 말아야 할 필요가 있다.
