최근 골드만삭스가 코스피 급락에도 불구하고 한국 시장에 대한 긍정적인 전망을 유지하고 있어 투자자들의 관심을 끌고 있다. 전략가들은 이번 하락을 대세 하락의 시작으로 보지 않고, 장기적인 강세장 안에서의 가파른 조정으로 평가했다. 골드만삭스는 12개월 후 코스피 목표치를 1만2000으로 설정하며 비중 확대를 권고하고 있다. 이는 현재 지수에서 약 92%의 추가 상승 여력을 의미한다.
올해 초 코스피는 116% 상승하여 지난 6월 22일에는 9114.55로 기록적인 고점을 찍었으나, 이후 7월 30일까지 39% 하락했다. 그러나 이와 같은 하락 속에서도 31일에는 하루 만에 18% 반등하며 역대 최대 일간 상승률을 기록했다. 골드만삭스는 이번 주식 시장 조정이 과거 20년간의 주요 급락 국면과 유사하다고 분석하며, 그 이유로 반도체 메모리 사이클의 지속 가능성에 대한 우려와 함께 레버리지 상장지수펀드(ETF) 매도, 단기 모멘텀 추종 투자자들을 지목했다.
골드만삭스가 제시한 긍정적 전망의 주요 근거는 한국 증시 시가총액에서 큰 비중을 차지하는 메모리 반도체가 자원인 점이다. 이들은 컴퓨팅 수요의 증가와 2030년까지 공급 부족이 장기적으로 지속될 가능성이 크다고 예상한다. 따라서 메모리 반도체의 가격 결정력 및 수익성이 현재 주가에 충분히 반영되지 않았다고 설명했다.
이 외에도 수급 여건의 개선이 긍정적인 요소로 작용하고 있다. 레버리지 ETF의 순자산과 신용융자 잔액이 줄어들고 있는 가운데, 헤지펀드의 투자 비중 역시 낮아지고 있어 과거의 과도한 포지션이 상당 부분 정리되었다는 분석이다. 또, 코스피 시가총액 중 40%에서 50%를 차지하는 비메모리 업종의 투자 매력이 높아지고 있으며, 비메모리 분야의 이익은 앞으로 2026년까지 71%, 2027년까지 20% 증가할 것으로 전망된다. 이와 함께 현재의 주가수익비율(PER)도 비교적 낮은 수준이라는 점에서 추가 상승의 여지가 충분하다고 볼 수 있다.
골드만삭스는 앞으로도 코스피의 장기적인 성장 가능성을 믿고 있으며, 선호하는 종목을 중심으로 투자 전략을 세울 것을 권장하고 있다. 이러한 추세를 바탕으로 한국 증시는 향후에도 긍정적인 시각으로 다가갈 것으로 기대된다.
