쉬인(SHEIN)이 2026년 1분기 9900만 달러(약 1396억 원)의 순손실을 기록하면서 적자로 돌아섰다. 이는 미국과 유럽에서 진행 중인 저가 소포에 대한 관세 강화가 초저가 상품 중심의 기업 구조에 심각한 압박을 가하고 있어 발생한 결과다.
로이터(Reuters)에 따르면, 쉬인은 홍콩 상장용 공시를 통해 이 같은 실적을 발표했다. 지난해 같은 기간에 쉬인은 3억9500만 달러(약 5570억 원)의 순이익을 올렸던 바가 있다. 그러나 이번 분기의 미국 매출은 20억4000만 달러(약 2조8764억 원)에 불과하며, 이는 전년 동기 대비 14.3% 감소한 수치다. 전체 매출의 증가율 또한 1.1%에 그쳤고, 영업이익률은 3.9%에서 2.9%로 하락했다.
이러한 수익성의 압박은 미국의 소액면세(de minimis) 제도 변경에서 비롯된다. 소액면세 제도는 특정 금액 이하의 수입품에 대해 세금을 면제하거나 통관 절차를 단순하게 하는 제도이다. 그러나 미국 세관국경보호청(CBP)은 2025년 5월 2일부터 중국산 제품을 800달러 이하의 소포에 대한 면세 대상에서 제외하기로 결정했다. 이에 따라 쉬인은 공시를 통해 미국에 배송되는 중국산 제품에 대해 10%에서 87.5%까지의 세율이 적용된다고 설명했다.
쉬인은 이러한 관세와 세금의 증가에 대응하기 위해 미국의 판매 가격 인상 등의 조치를 검토하고 있다. 회사 측은 2025년 4월 25일부터 가격 조정을 시행할 예정이라고 고객 공지에서 밝혔다. 이는 글로벌 무역 규칙과 관세에 따른 운영비 상승을 이유로 하고 있다. 또한, 쉬인의 미국용 관세 안내는 결제 금액이 최종 금액이며, 배송 시점에 추가로 관세가 부과되지 않음을 명시하고 있다.
유럽연합(EU) 역시 저가 소포에 대한 과세를 강화하고 있다. EU 집행위원회는 2026년 7월 1일부터 150유로 이하 역외 소포에 대해 품목당 3유로의 임시 관세를 부과할 예정이다. 쉬인은 유럽의 제도 변경이 미국의 소액면세 종료와 비슷하거나 더 큰 영향을 미칠 것으로 보고 있다. 미국과 유럽에서 동시에 가격 우위가 약해지면서, 중국 공급망과 직배송을 결합한 판매 방식의 비용 부담이 심화되는 상황이다.
또한, 쉬인은 2025년 전체 매출이 418억5000만 달러(약 59조85억 원)로 전년 대비 8% 증가했으나, 순이익은 20억6000만 달러(약 2조9046억 원)로 38.7% 감소했다고 전했다. 회사는 제품 판매 의존도를 줄이기 위해 서비스 및 마켓플레이스 사업을 확대하고 있으며, 서비스 매출은 8억6800만 달러(약 1조2239억 원)에서 47억 달러(약 6조6270억 원)로 증가한 것으로 나타났다.
그럼에도 불구하고 제품 판매는 2025년 매출의 약 90%인 371억 달러(약 52조3110억 원)를 차지하고 있어, 서비스 매출 증가가 제품 판매 수익성 악화를 완전히 상쇄하지는 못하고 있는 상황이다. 공식 브랜드 엑셀러레이터 자료에 따르면, 2025년 말까지 참여한 20개 브랜드의 누적 매출이 5억8000만 달러(약 8178억 원)를 넘겼다. 쉬인은 상품 이행, 주문형 생산 및 글로벌 판매 플랫폼을 제공하는 서비스로 이를 제시하고 있다.
현재 쉬인은 홍콩에서의 상장 작업도 진행 중이다. 로이터는 쉬인이 홍콩의 기업공개에서 400억~500억 달러(약 56조4000억~70조5000억 원)의 기업가치를 목표로 하고 있다고 보도했다. 하지만 구체적인 상장
