스트레티지($MSTR)는 비트코인(BTC) 보유 기업을 MSCI 지수에서 제외하는 방안에 대해 강력히 반대하고 있다. 현재 쟁점은 상장사가 보유한 디지털 자산 비중으로 인해 주식 지수 편입 자격을 제한할 수 있는지 여부이다. 비트코인트레저리스(BitcoinTreasuries)의 자료를 인용하여 스트레티지는 “지수 제공자는 시장을 측정해야 하며, 기업의 자산을 결정하는 권한은 없다”는 주장을 펼쳤다. 또한, “MSCI의 제안은 규제기관, 시장, 고객 모두의 입장과 어긋난다. 비트코인에는 MSCI가 필요 없고 스트레티지도 마찬가지”라고 강조했다.
MSCI는 2025년 10월 10일 공지에서 비트코인이나 다른 디지털 자산의 재무 활동이 주요 사업인 기업의 지수 처리 방식을 두고 투자자 의견을 수렴하겠다고 밝혔다. MSCI는 디지털 자산 보유액이 총 자산의 50% 이상인 기업을 글로벌 투자 가능한 시장 지수에서 제외하는 방안을 제안했다. 이 기준이 적용될 경우 비트코인 재무 전략을 중심으로 한 스트레티지와 유사한 기업들이 지수 편입의 부정적 영향을 받을 수 있다.
그러나 MSCI는 2026년 1월 6일 발표에서 해당 제외안을 2026년 2월 지수 정기 리뷰에 적용하지 않기로 결정했다. 대신 비영업 기업에 대한 처리 방식을 더 광범위하게 검토하겠다고 밝혔다. 이로 인해 현재 MSCI 지수에 포함되어 있는 디지털 자산 보유 기업들은 다른 편입 요건을 충족하는 한 지수에 남을 수 있게 되었다.
이번 논란은 단순히 특정 종목의 지수 편입을 넘어 비트코인 보유 상장사를 일반 영업회사로 간주할 것인지, 아니면 투자 성격이 강한 자산으로 볼 것인지에 대한 중요한 질문을 던지고 있다. 스트레티지는 지수 제공자가 특정 자산 보유 결정을 사실상 제약해서는 안 된다고 주장하고 있다.
MSCI는 현재 디지털 자산을 보유한 기업의 기존 지수 처리를 유지하되, 해당 기업의 주식 수와 편입 비율 조정, 신규 편입, 규모 구간 이동 등은 일부 유예할 수 있다는 방침이다. 그 이후 MSCI는 비영업 기업의 지수 편입 제한을 다시 검토하고 있으며, 이에 따라 스트레티지와 메타플래닛(3350)의 편출 가능성이 논의되고 있는 상황이다.
이로 인해 스트레티지와 같은 비트코인 보유 기업들은 향후 MSCI 지수 편입에 대한 불확실성을 가지고 있으며, 이는 기업의 재무 전략과 투자자들에게 큰 영향을 미칠 수 있을 것으로 예상된다. 시장이 어떻게 반응할지 귀추가 주목되고 있다.
