비트코인(BTC)의 가격이 최근 6만8000달러 선에서 반등하며 주간 손실의 상당 부분을 만회하고 있음에도 불구하고, 시장에서의 유동성 약화로 인해 단기적인 추세 전환이 이루어졌다고 보기에는 이르다는 우려가 제기되고 있다. 온체인 데이터에 따르면, ‘100BTC 이상’을 보유한 고래 지갑의 수가 증가할 것으로 예상되며, 이는 중장기적인 수급 개선 신호로 해석될 수 있지만, 시장의 유동성 악화는 여전히 큰 변수로 작용하고 있다.
온체인 분석 전문기업 샌티멘트(Santiment)는 최근 보고서에서 ‘100BTC 이상 보유 지갑’이 2만 개를 웃돌 가능성이 높다고 언급했다. 100BTC는 현재 환율로 약 678만 달러에 해당하며, 이러한 고액 자산은 주로 기관, 투자 펀드, 장기 보유자들에 의해 소유되는 경우가 많다. 보통 가격 하락기에는 개인 투자자들이 매도한 물량이 고래로 이전되면서 해당 지갑 수가 늘어나고, 이는 강세 신호로 받아들여지곤 했다.
그러나 이번의 경우는 고래 지갑 수의 증가가 단순한 매집 신호만으로는 해석될 수 없다는 점이 중요하다. 100BTC 이상 지갑 수는 늘어나고 있지만, 주요 보유자들이 보유한 비트코인 공급량의 비율은 아직 크게 증가하지 않았다. 이는 가격 회복이 예상보다 지연되는 원인으로 작용하고 있다.
샌티멘트는 고래 지갑 수의 증가가 실제로 가격 회복으로 이어지려면, 단순히 지갑 수의 증가뿐만 아니라, 상위 보유자들의 전체 공급 점유율도 함께 증가해야 한다고 강조했다. 개인 투자자들이 점차 물량을 매도하는 동시에 고래들이 이를 흡수해 나가야만 수급의 변화가 더욱 뚜렷해질 것이라는 분석이다.
시장에서는 여전히 약세장이 지속될 가능성이 높다는 시각도 존재한다. 시장 분석가인 윌리 우(Willy Woo)는 비트코인의 전반적인 전망이 약세 쪽으로 기울어져 있다고 전하며, 최근의 유동성 악화에 대해 우려를 표명했다. 우는 특히 현물과 선물 유동성이 모두 악화되는 상황에서는 비트코인이 지속적인 상승세를 이어간 사례가 없다고 강조하며, 비트코인의 약세 추세는 올해 4분기까지 이어질 것으로 전망하고 있다.
그는 비트코인 약세장의 바닥을 4만5000달러로 제시했지만, 만약 글로벌 경제 환경이 더 악화된다면 3만 달러가 대안적인 지지선으로 작용할 수 있으며, 최악의 상황은 1만6000달러가 될 것이라고 경고했다. 또한 닥터 프로핏(Doctor Profit)과 같은 다른 시장 전문가들도 “가장 빠른 폭락 국면은 지난 것일 수 있지만, 더 나쁜 구간이 남아 있을 가능성이 있다”고 주장하고 있어 투자자들에게 주의가 필요하다는 메시지를 전하고 있다.
결국, 비트코인은 ‘100BTC 이상’ 지갑 수의 증가라는 수급 지표를 통해 반등을 시도하고 있으나, 상위 보유자들의 공급 점유율이 크게 향상되지 않고, 현물 및 선물 유동성 환경도 개선되지 않아 추세 전환의 신호로 단정짓기는 이른 상황이다. 당분간 시장은 온체인 지표와 거시경제 상황, 유동성 변수 간의 힘겨루기에서 방향성을 찾는 상황이 지속될 것으로 보인다.
