이더리움(ETH) 네트워크가 역사적인 사상 최고 수준의 사용량을 기록하고 있다. 최근 크립토퀀트의 보고서에 따르면, 이더리움의 일일 활성 주소 수는 200만 개에 가까워지며, 이는 2021년 강세장 당시의 정점 이상이다. 스마트컨트랙트 호출 수도 하루 4,000만 건을 넘어서고, 내부 상호작용에 따른 토큰 전송량도 늘어나는 등, 전체적인 네트워크 활동이 크게 증가하고 있다.
이처럼 이더리움의 사용 지표가 사상 최고치를 경신했음에도 불구하고 이더(ETH)의 가격은 약세를 면치 못하고 있다. 최근 6개월 간 ETH 가격은 약 30% 하락하여, 시장에서 실현 시가총액의 변화율도 마이너스로 돌아서고 있다. 이는 시장에서 자금의 순유출이 발생하고 있음을 나타낸다. 특히 거래소 유입 데이터에 따르면 ETH는 비트코인(BTC)보다 더 빠른 속도로 거래소로 이동하고 있으며, 이는 매도 대기 물량이 증가하고 있다는 사실을 의미한다.
크립토퀀트는 이제 이더(ETH) 가격에 영향을 미치는 주요 변수로 네트워크 사용량보다 자금 흐름이 더 중요해졌다고 진단했다. 과거에는 온체인 활동의 증가가 ETH 가격 상승과 연결되는 경향이 있었으나, 최근에는 이러한 상관관계가 약화되고 있다. 이 보고서는 활동이 높으나 가격이 낮은 구간에서 최근 데이터가 밀집해 있는 사실을 강조하며, 네트워크 사용량의 증가가 ETH 가치에 미치는 영향이 줄어들고 있음을 시사했다.
수수료와 프로토콜 수익 지표도 이 같은 괴리를 더욱 부각시키고 있다. 이더리움은 최근 30일 동안의 거래 수수료에서 약 1,030만 달러를 기록하며 트론(TRX)과 솔라나(SOL)에 이어 3위에 머물고 있다. 이더리움의 프로토콜 수익은 122만 달러로 5위에 불과했으며, 이는 레이어2 네트워크가 경제적 가치를 메인넷에 집중시키기보다는 분산시키고 있음을 나타낸다.
이더리움이 호스팅하는 스테이블코인 공급량은 약 1,620억 달러에 달하며, 이는 글로벌 시장의 약 52%를 차지하고 있다. 그러나 이러한 스테이블코인 활동이 ETH의 가치 증대와 연결되지 않고 있다는 점은 이더리움의 진정한 도전 과제다. 네트워크가 바쁘게 돌아가고 있지만, 생성된 경제적 가치가 ETH 가격이나 메인넷 수수료로 충분히 환원되지 않는 구조가 자리를 잡아가고 있다.
결국 이더리움의 시장 분석과 투자 전략은 단순한 활동 지표에서 벗어나 자금의 유입과 유출, 그리고 수익 구조에 더 중점을 두고 검토해야 할 필요성이 커지고 있다. 모든 관찰 지표는 이더리움의 성장 가능성과 함께 메인넷 및 레이어2 간의 수익 점유율이 어떻게 움직이는지를 확인하는 데 중요한 역할을 할 것이다.
