비트코인(BTC)이 현지 시간으로 18일 아시아장 초반 7만5,000달러(약 1억 1,190만 원)를 돌파하며 상승세를 지속하고 있다. 이번 급등은 기존의 현물 수요뿐만 아니라, 파생상품 시장에서 관측되는 하락 베팅의 빠른 정리가 주요한 영향을 미쳤다는 분석이 나오고 있다.
코인데스크의 데이터에 따르면, 비트코인은 한때 7만5,800달러(약 1억 1,310만 원)까지 치솟으며, 이는 2024년 이후 여러 차례 저항을 나타냈던 구간인 7만3,750~7만4,400달러(약 1억 1,003만~1억 1,100만 원)를 확실히 상향 돌파한 결과다.
이번 강세를 이끈 배경으로는 2월 초 인기의 급락세에서 발생한 공매도(숏) 포지션과 풋옵션 헤지가 동시에 조정되는 상황이 지목되고 있다. 10x리서치의 마르쿠스 틸렌은 고객 메모에서 “비트코인의 최근 움직임은 5만5,000달러(약 8,207만 원)와 6만 달러(약 8,953만 원) 행사가 근처에서 대규모 풋 매도가 일어난 영향이 크다”며 “만기일이 가까운 상황에서 해당 옵션이 ‘인더머니(행사가격 대비 유리한 상태)’로 종료될 가능성이 적다는 판단에 따라 트레이더들이 하방 헤지를 되감으면서 상승 폭이 강화됐다”고 언급했다.
풋옵션이란 특정 자산을 미리 정해진 가격에 매도할 수 있는 권리를 제공하는 파생상품으로, 가격 하락에 베팅하거나 하락 위험을 줄이는 ‘보험’ 성격이 크다. 반면, 콜옵션은 자산의 상승세에 노출되는 방식으로 활용된다.
시장에서는 2월 초 비트코인이 급락하며 여러 거래소에서 6만 달러에 근접했을 때 그 이하에서 풋옵션 수요가 폭증했으나, 이후 투자 심리가 진정되면서 비관적인 포지션을 유지할 필요성이 줄어들었다. 이로 인해 숏 커버링 및 헤지 해제가 동시에 발생한다는 해석이 지배적이다.
하락 베팅의 청산은 단순히 매도 압력이 줄어드는 것으로 끝나지 않는다. 틸렌은 “비트코인 풋옵션을 매도하거나 청산할 때 하방 헤지 압력이 줄어들며, 시장 메이커들이 위험 노출을 조정하기 위해 BTC를 매수해야 하는 상황이 발생한다”며 “이런 수급 흐름이 가격 상승을 유도하는 지지성 플로우를 만들어낸다”고 설명했다. 코인데스크는 또한 지난주 비트코인이 7만5,000달러에 접근할 때 마켓메이커의 헤징 거래가 촉발돼 랠리가 가속될 수 있다는 경고도 있었다.
그러나 이번 비트코인의 상승세가 전형적인 ‘공격적인 강세 포지셔닝’의 결과라고 보기는 이르다는 의견도 있다. 틸렌은 “아직은 의미 있는 수준의 상방 콜옵션 매수는 관측되지 않는다”며 “현재 움직임은 강한 낙관론 확산이라기보다 헤지 되감기에서 비롯된 성격이 크다”고 덧붙였다.
비트코인의 상승세는 알트코인으로도 이어졌다. 코인데스크 20지수는 최근 24시간 기준 5% 상승하여 2,202포인트에 도달했고, 이더리움(ETH)은 강세 옵션 베팅에 힘입어 약 8% 오른 2,360달러(약 352만 원)로 증가했다. XRP(XRP)는 8%, 솔라나(SOL)는 4% 상승하며 상대적으로 두드러진 흐름을 보였으며, 지캐시(ZEC), 페페(PEPE), 폴카닷(DOT), 버추얼(VIRTUAL) 등의 암호화폐도 활발하게 거래되었다.
앞으로 시장은 파생
