LG에너지솔루션이 올해 1분기에 예상보다 높은 매출을 기록했지만, 운영 손실로 적자 전환하여 실적 부진을 겪었다. 다만, iM증권은 이를 저점으로 간주하고, 에너지저장장치(ESS) 사업을 중심으로 실적 회복이 가속화될 것으로 전망하며, 투자의견을 ‘매수’로 유지하고 목표주가를 56만원으로 설정했다.
올해 1분기 LG에너지솔루션의 매출은 6조6000억원에 달하며 시장 기대치를 초과했다. 그러나 영업손실은 2080억원에 이르러 기대를 하회했다. 이러한 실적 부진은 미국에서의 ESS 생산라인 초기 가동 과정에서 발생한 일회성 비용의 영향이 컸으며, 동시에 미국 전기차(EV) 시장의 둔화가 추가적인 부담으로 작용했다. 최근 미국 EV 시장은 보조금 종료 이후 판매가 5개월 연속 30%대 감소세를 지속하고 있으며, 주요 고객사인 GM과의 합작법인 ‘얼티엄셀즈’도 상반기 가동 중단에 들어갔다.
그럼에도 불구하고 향후 중장기적인 성장 동력은 분명하다는 평가가 나온다. 특히 ESS 사업은 신재생 발전 투자 확대 및 인공지능(AI) 데이터센터 증설에 따른 전력 수요 증가로 인해 새로운 성장 축으로 떠오르고 있다. ESS의 역할은 단순한 에너지 저장을 넘어 전력 품질 관리 및 전력 시스템 안정화 기능으로 확대되고 있다.
1분기 동안 ESS 배터리 출하량은 전분기 대비 약 35% 증가한 7GWh로 추정되며, 반면 전기차용 배터리 출하량은 같은 기간 동안 약 25% 감소한 것으로 보인다. 이러한 흐름은 향후 LG에너지솔루션의 주가와 실적에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상된다. 특히 이차전지 업종의 실적 추정치 하향 조정이 마무리 단계에 접어들고 있으며, ESS 중심의 실적 개선 가능성이 점차 반영될 것이라는 의견이 제기되고 있다.
주가 상승의 핵심 요소로는 두 가지가 지목된다. 첫째, AIDC의 확산이 ESS의 역할에 변화를 가져올 것으로 예상된다. 급증하는 전력 사용량 속에서 ESS는 전력 품질 관리, 시스템 병목 완화, 비상 전원 보완 등 다양한 기능을 수행하는 핵심 인프라로 재평가되고 있다. 둘째는 정책적 변수로, 오는 11월 미국 중간선거 결과에 따라 친환경 정책 복원 기대가 커질 경우 이차전지 업종 전반의 투자 심리가 개선될 가능성도 높다.
정원석 iM증권 연구원은 “이제는 부정적 요인보다는 긍정적 변화가 주가에 미치는 영향력에 주목해야 할 시점”이라고 강조했다. 이를 통해 LG에너지솔루션의 장기적인 성장 가능성과 안정적인 경영을 기대하는 전문가들의 시각이 더욱 강화되고 있다.
