인공지능(AI) 반도체 시장에 대한 투자 열풍이 계속해서 불고 있다. 삼성전자와 SK하이닉스의 합산 영업이익이 올해 500조원, 내년에는 800조원에 달할 것이라는 전망이 나오면서, 이 두 기업이 자금의 블랙홀이 되고 있다. AI 반도체 기업들은 대체불가능한 독점력을 바탕으로 영업 레버리지 효과를 극대화하고 있으며, 이로 인해 이익 성장세가 기하급수적으로 증가하고 있다. 이러한 변화는 글로벌 유동성의 증시 유입을 촉진하고 있으며, ETF(상장지수펀드)를 중심으로 자금이 몰리면서 주가는 더욱 탄력을 받고 있다.
AI 반도체 산업에서는 엔비디아의 그래픽처리장치(GPU)와 구글의 텐서처리장치(TPU) 같은 연산 칩에 대한 투자 열풍이 이어지고 있으며, D램과 고대역폭메모리(HBM)와 같은 공급 부족이 문제로 지적되는 영역으로도 시장이 확장되고 있다. 전문가들은 삼성전자가 내년에 엔비디아의 영업이익을 추월할 것이라는 예측도 내놓고 있으며, 이 같은 예측은 AI 반도체 시장의 수요가 폭발적으로 증가하고 있지만 공급 유연성이 부족한 현재의 상황을 반영하고 있다.
삼성전자와 SK하이닉스 등은 생산설비 증설을 위해 대규모 투자에 나섰지만, 단기간 내에 공급 과잉 상태를 해소하기는 어렵다는 전망이다. 이와 관련해 SK하이닉스의 내년 영업이익이 구글을 웃돌 것이라는 분석도 제기되고 있다. D램 및 HBM 산업은 고정비가 큰 산업이기 때문에 영업이익 레버리지 효과가 두드러진다. 과거 삼성전자가 2026년 1분기에 비해 68%의 매출 증가에도 불구하고, 영업이익은 755% 급증한 사례와 마찬가지로, AI 반도체는 이전의 아이폰 생태계 구축과 비교할 수 없을 만큼의 신규 수요를 창출할 것으로 전문가들은 내다보고 있다.
AI 생태계의 핵심 인프라에 대한 투자는 주로 퇴직연금과 ETF가 중요한 역할을 하고 있다. 미국에서 월급의 일부가 자동으로 주식에 투자되는 401K 제도는 장기적으로 인덱스펀드로 이어져 빅테크 주가를 안정적으로 끌어올리는 역할을 해왔다. 한국에서도 퇴직연금 계좌의 주식 자산 비중이 늘어나면서 증시로의 자금 이동, 이른바 ‘머니무브’가 일어나고 있다. 지난해 한국 증권사의 퇴직연금 적립금이 26.5% 증가한 것은 더 적극적인 주식 투자로의 전환을 나타낸다.
AI 반도체 기업들이 주가 상승의 동력이 되고 있는 배경 중 하나는 ETF에 따른 투자 용이성이다. ETF는 여러 종목을 한꺼번에 포함하고 있어 자금 유입이 있을 경우 자산운용사는 해당 주식을 매수해야 하므로 자연스럽게 주가 상승 압력이 발생한다. 특히 D램과 낸드플래시가 높은 이익 성장률을 기록하면서 관련 ETF들이 미국과 한국 증시에 상장되며 글로벌 자금이 유입되고 있다. 메모리 반도체는 기본적으로 경기 순환형 제품으로 인식됐으나, AI 시장의 급성장으로 인해 공급 부족 현상이 심화되자 삼성전자, SK하이닉스, 마이크론의 주가가 급등하고 있으며, 월가에서도 지속적인 관심을 받게 됐다.
최신 뉴스에 따르면, 뉴욕 증시에 메모리 반도체 산업에 집중 투자하는 테마형 ETF ‘라운드힐 메모리 ETF(DRAM)’가 신규 상장되어 1조원 이상의 자금이 유입됐다. 이는 미국 최초의 메모리 테마 ETF로, 삼성전자와 SK하이닉스가 포트폴리오의 거의 반을 차지하고 있다. 이 외에도 많은 투자자들이 삼성전자와 SK하이닉스를 100% 포함한 혼합 ETF에 투자할 수 있도록 하는 상품들이 출시되고
