디즈니의 애니메이션 ‘주토피아 2’가 전 세계에서 18억 달러 이상의 수익을 올리며 역대 최고의 성과를 기록했음에도 불구하고, 디즈니의 주가는 여전히 부진한 상황이다. 2021년 주가는 203달러로 정점을 찍었으나 현재 100달러를 가량 횡보하고 있으며, 이는 디즈니의 103년 역사 속에서 겪어온 문제들을 반영하고 있다.
디즈니의 사업 모델은 크게 세 가지로 나눌 수 있다. 첫 번째는 엔터테인먼트 부문으로, 이는 TV 채널 운영과 영화 제작, 스트리밍 서비스인 디즈니플러스와 훌루를 포괄한다. 두 번째는 스포츠 부문으로, ESPN을 중심으로 다양한 스포츠 콘텐츠와 실시간 서비스를 제공한다. 마지막으로 경험 부문은 디즈니랜드, 크루즈 사업 및 캐릭터 상품 판매를 포함한다. 이 모든 부문은 지식재산권(IP)이라는 강력한 연결고리로 맺어져 있으며, 성공적인 영화가 스트리밍 서비스와 테마파크 방문을 촉진하는 구조로 되어 있다.
하지만 2년 전 디즈니는 심각한 재정적 위기를 겪었다. 사업 보고서에 따르면 2024년에는 약 13억 달러의 손실이 발생할 것이라는 전망이 나오고 있으며, 이는 과거 인수한 TV 채널의 가치를 조정한 데 따른 ‘영업권 손상차손’ 때문이었다. 디즈니는 엄청난 비용으로 다수의 TV 채널을 인수했지만, OTT 플랫폼의 발전과 숏폼 콘텐츠 인기 증가로 TV 시청자가 급감하면서 그 가치가 떨어졌음을 인정해야 했다.
이에 따라 디즈니는 위기를 극복하기 위한 구조조정에 나섰다. 스트리밍 부문에서는 구독 요금을 인상해 적자를 줄이고, 경쟁력을 높이기 위해 실시간 방송 회사인 푸보의 지분 일부를 인수했다. 또한, 오프라인 경험 부문에서도 크루즈 사업을 확장하는 등 공격적인 투자를 계속하고 있다.
이러한 노력은 실제로 성과로 나타나고 있으며, 스트리밍 부문의 영업이익은 최근 2100억원에서 1조9000억원으로 증가한 반면, 테마파크와 크루즈 사업 매출도 분기 100억 달러를 돌파하는 기록을 달성했다. 그러나 소비자들은 요금 인상으로 부담을 느낄 위험이 늘어난 것과 물가 상승으로 인해 테마파크 방문이 줄어들 가능성을 우려하고 있다.
결론적으로, 디즈니는 ‘주토피아 2’의 성공에도 불구하고 과거의 재정적 위기가 여전히 영향을 미치고 있으며, 지속 가능한 수익 모델을 구축하기 위한 도전이 남아있다. 향후 디즈니가 어떤 전략을 펼칠지 귀추가 주목된다.
