KB증권은 삼성에스디에스(삼성 SDS)에 대해 AI팩토리 사업인 GPUaaS의 장기적인 수익성과 인공지능(AI) 인프라에 대한 높은 기대감을 반영하여 기존 목표주가를 23만원에서 27만원으로 조정했다고 밝혔다. 최근 시장 상황이 삼성 SDS에게 긍정적으로 작용하고 있는 것으로 평가되고 있으며, 이는 아시아 최대 정보통신기술(ICT) 전시회인 Computex 2026과 GTC Taipei 행사 이후 에이전틱 AI와 같은 AI팩토리 사업에 대한 관심이 증가한 데 기인한다.
특히, 지난 8일 NAVER가 앤비디아와 협력하여 AI팩토리 사업을 운영하겠다고 발표함에 따라 삼성 SDS의 GPUaaS 사업 역시 주목받고 있다. 삼성 SDS는 2021년부터 GPUaaS 형태의 사업을 시작했으며, 최근에는 앤비디아의 최신 GPU 모델인 B300을 통해 서비스를 개시해 그 가능성을 보여주고 있다.
향후 구미 AI 데이터센터와 국가 AI 컴퓨팅 센터에서는 GPU 중심의 서비스를 제공할 예정이며, 이로 인해 장기적으로 삼성 SDS는 200메가와트(MW) 이상의 GPUaaS 생산능력을 확보할 것으로 KB증권은 전망하고 있다. NAVER가 제시한 목표치를 바탕으로 하면, 이 사업에서 예상되는 매출액은 4조원, 영업이익은 8000억원에 이를 것으로 분석된다.
KB증권은 GPUaaS 사업의 수익성은 가동률에 따라 좌우되지만, 무수익 자산을 수익화할 수 있는 가능성은 여전히 중요한 투자 포인트라고 판단하고 있다. 삼성 SDS는 2031년까지 10조원의 대규모 투자 계획 중에서 AI 데이터센터에 5조원을 투자하기로 밝힌 바 있다.
김준섭 KB증권 연구원은 삼성 SDS에 대한 투자 포인트로 무수익 자산의 수익화와 AI 인프라 사업을 중심으로 한 실적 개선 기대감, 그리고 자기자본이익률(ROE) 상승을 통한 주가 재평가를 제시했다. 그는 “투자 수익률이 이자 수익률보다 5% 이상 차이가 나는 구조라면, 5조원의 투자 시 세후 이익이 2500억원 증가하는 효과를 기대할 수 있다”고 강조했다.
세계적으로 AI 인프라가 중요한 사업으로 자리잡으면서 삼성 SDS의 입지도 더욱 높아질 전망이다. 이는 기업의 장기적인 성장성과 안정적인 수익원을 확보하는데 도움이 될 것으로 보이며, 삼성 SDS의 향후 성장이 기대되는 이유 중 하나이다.
