KB증권이 27일 기아의 목표주가를 기존 30만원에서 25만원으로 조정했다고 발표했다. 이는 최근 기아의 실적이 예상보다 저조했기 때문으로, 특히 올 2분기 영업이익이 지난해 동기 대비 4.9% 감소한 2조6000억원에 그쳤고, 시장 컨센서스를 5.9% 하회했다.
기아의 영업이익 감소는 인센티브 증가에 따른 영향이 컸고, 이로 인해 7230억원의 영업이익이 감소한 것으로 분석됐다. 그러나 우호적인 환율과 하이브리드 차량 판매 증가 등의 긍정적인 요소가 있어 영업이익 감소폭은 1362억원에 그쳤다. KB증권은 이러한 인센티브 증가가 유럽 전기차 시장에서의 점유율 확대를 위한 전략의 일환으로, 단기적으로는 일익 감소를 초래할 수 있지만 장기적으로는 긍정적인 기여를 할 것이라 전망했다.
KB증권은 올해 기아의 연간 영업이익이 전년보다 5.1% 증가한 9조5000억원에 이를 것으로 예상하고 있다. 이는 시장이 예상하는 수치보다도 낮지만, 기존 전망보다 높아진 수치로 해석될 수 있다. 기아의 대당 공헌이익이 예상보다 양호하며, 환율 전망치의 상향 조정 등이 긍정적으로 작용했다.
기아에 대한 매수 의견을 유지하는 배경에는 내연기관 및 하이브리드 모델의 고수익 구조와 현대차그룹의 미래 사업 비전이 있다. 특히 기아는 현대모비스의 최대주주로서 향후 현대차그룹의 지배구조 변화에서 중요한 역할을 할 수 있을 것으로 기대된다. 보스턴 다이내믹스에 대한 간접적인 지분 보유로 미래 기술 개발에서도 혜택을 볼 가능성도 높다.
KB증권의 강성진 연구원은 최근 시장의 변동성이 확대되면서 기아의 주가가 연중 최고점 대비 27.3% 하락했다며, 이러한 하락이 오히려 밸류에이션 매력을 높이고 있다고 지적했다. 따라서 기아는 장기적인 성장 가능성을 고려할 때, 긍정적인 투자처로 평가될 수 있을 것이라고 덧붙였다.
결론적으로 기아의 실적 부진에도 불구하고, 장기적인 관점에서의 성장 가능성과 현대차그룹 내의 중요성이 부각되면서 매수 의견을 지속하는 KB증권의 분석은 향후 투자자들에게 중요한 지침이 될 수 있을 것이다.
