브라질 파라나주에서 한 목장주가 홀스타인 젖소 10마리를 담보로 약 1만9700달러(약 2758만원) 규모의 신용증서를 발행받은 사례가 언론에 소개되었다. 이 사례는 실물자산 토큰화(RWA)의 성공적인 모델로 여겨졌으나, 실제로는 소규모 거래에 가까운 것이라는 비판도 제기되었다.
브라질의 임비투바에 위치한 ‘파젠다 엔젠유 벨류’ 농장은 젖소 10마리를 담보로 만든 토큰을 근거로 신용증서를 받았다. 일부 미디어는 이를 가축 토큰화 담보 대출의 성공 사례로 다루었고, 관련 게시물은 100만 회 이상 조회됐다.
차입자인 조앙 기예르미 브레너는 토목 기술자 출신으로 360헥타르(약 109만 평)의 부지를 소유하고 있으며, 이 농장에는 500마리 이상의 소가 있다. 그러나 토큰화된 10마리는 실제로 착유 중인 젖소 240마리의 약 4%에 불과했다. 이는 농가가 땅을 소유하고 있음에도 불구하고 기존 금융 접근성이 낮지 않았다는 점을 시사한다.
파라나주 농업국에 따르면, 임비투바 지역 농지의 가치는 헥타르당 2만3200헤알에서 12만6900헤알로 평가된다. 이를 토대로 브레너의 360헥타르 농지는 수백만 달러 규모로 추정되며, 이번 신용증서는 전체 자산의 약 1%에 해당된다. 이러한 사실은 자금이 막힌 농민이 블록체인 기술로 지원받았다는 일반적인 서사와는 거리가 있음을 보여준다.
이번 거래를 설계한 애그테크 기업 카우메드(Cowmed)는 가축 토큰화 거래 두 건을 주도하며, 2026년까지 2억 헤알 규모의 대출 목표를 설정한 바 있다. 하지만 현재까지 공개된 신용 공여액은 목표의 99%가 공백인 상황이다. 카우메드의 누적 자금 조달은 100만 달러에 불과하며, 가장 최근의 자금 조달도 기업가치 620만 달러로 종료된 상태이다. 이에 비해 경쟁사인 핼터는 올해 20억 달러의 기업 가치로 2억2000만 달러를 조달했다.
이번 사례는 목장의 자금난 해소보다는 스타트업의 글로벌 홍보 효과에 더 가까웠다는 해석을 불러일으킨다. 블록체인 기술 없이는 불가능했는지에 대한 의문도 제기되고 있으며, 가축을 담보로 하는 대출 시스템은 이미 존재했고, 무선 추적 기술도 블록체인 없이 운영되고 있다. 참여 기업 간의 신뢰성이 요구되는 구조에서 탈중앙화 특성이 미비하다는 지적이 나오는 이유이기도 하다.
결론적으로, 이번 사례는 RWA가 실질적인 금융 접근성을 확장했는지를 비판적으로 검토해야 할 필요성을 제기하며, 단순한 토큰화가 금융 소외 문제에 대한 효과적인 해결책이 될 수 있는지를 고민하게 만든다.
