스페이스X의 기업공개(IPO)가 온체인 파생상품 시장에서의 경쟁을 촉진시키며, 솔라나(Solana)와 하이퍼리퀴드(Hyperliquid) 간의 치열한 주도권 다툼이 벌어지고 있다. 이번 IPO로 인해 발생한 놀라운 거래량과 효과적인 가격 발견 기능은 온체인 파생상품 시장이 더 이상 단순한 틈새가 아닌 차세대 금융 관문으로 부상하고 있음을 보여준다.
지난달 스페이스X의 IPO는 단순히 기업가치가 증가한 것을 넘어서, 전통 금융 시장의 구조에도 큰 영향을 미쳤다. 일론 머스크를 초고자산가 반열에 올려놓은 이 사건은 온체인 거래소에서 토큰화된 주식과 무기한 선물(perpetual) 거래의 폭발적인 성장을 이끌었다. 특히, 스페이스X 관련 파생상품의 거래가 가장 활발하게 이루어진 플랫폼이 솔라나와 하이퍼리퀴드라는 점에서 이들 간의 경쟁이 더욱 가시화된다.
2026년의 암호화폐 시장에서 가장 두드러진 트렌드는 분명히 온체인 파생상품으로의 이동이다. 최근 이란과의 지정학적 갈등으로 전통 금융 시장이 일시적으로 닫힌 시간에도 원유와 금 등 자산의 가격이 실시간으로 온체인에서 형성되는 현상이 목격되었다. 이 변화는 기존 금융 참여자들이 블록체인 환경으로 자연스럽게 진입하는 계기를 제공했다. 특히, 투자자들은 처음으로 ‘퍼페추얼’ 상품을 통해 온체인 시장에 발을 들어놓게 되었으며, 시장에서는 주말 거래를 넘어 곧 7일 거래 체제로 확장될 것이라고 예상하고 있다.
온체인 파생상품의 또 다른 중요한 변화는 가격 발견 기능이다. AI 반도체 기업인 세레브라스 시스템즈(Cerebras Systems)와 스페이스X의 사례에서, 온체인 퍼페추얼 가격은 실제 IPO 가격과 거의 일치한 수준을 나타내었다. 예를 들어, 세레브라스의 경우 온체인 가격과의 차이는 3% 이내였으며, 스페이스X의 경우 퍼페추얼 가격은 171달러로 시작하여 실시간 시장 가격 형성에 실질적인 영향을 주었다. 이는 온체인 거래소가 단순한 투기 공간을 넘어서, 실제 시장 가격을 형성하는 초기 시장 역할을 수행하기 시작했음을 알게 한다.
솔라나와 하이퍼리퀴드는 기술적 견고함이 서로 다르지만, 결국 시장에서의 우위는 사용자 경험과 유동성이 정의하는 구조로 수렴된다. 솔라나는 뛰어난 일일 거래 처리량과 비용 효율성을 제공하지만, 현재 파생상품 시장의 선두는 하이퍼리퀴드로 자리잡고 있다. 이는 하이퍼리퀴드가 특정 사용자, 즉 파생상품 트레이더에 최적화된 제품을 설계하고, 이를 통해 실제 사용자들의 참여를 유도했기 때문이다.
최근에는 온체인 실물자산(RWA) 거래량이 급증하고 있으며, 특히 스페이스X의 토큰화 주식 거래는 솔라나 생태계에서 하루 거래량이 1억 달러를 넘기는 성과를 달성했다. 그러나 시장에서는 지금의 상황만으로는 충분하지 않다고 평가하고 있다. 현물 거래뿐만 아니라 퍼페추얼 거래에서도 강력한 위치를 차지해야 진정한 주도권을 확보할 수 있기 때문이다.
원유, 금, 및 비상장 주식들이 온체인으로 이동할 경우, 이는 수조 달러 규모의 시장에서 크립토가 전통 금융 구조를 재편할 수 있는 가능성을 시사한다. 결국, 온체인 거래 시장의 가장 큰 과제는 이 거대한 자금 흐름이 어디에 자리 잡는가 하는 점이다. 주말 거래를 주도하는 플랫폼이 미래 금융의 중심이 될 가능성은 커지고 있다.
