이란 전쟁의 발발 이후 유로존 소비자들의 1년 후 물가 기대가 약 2.5%포인트 상승한 반면, 경제 성장에 대한 기대는 약 1.2%포인트 하락한 것으로 나타났다. 이는 에너지 가격 상승과 거시경제적 불확실성이 가계의 스태그플레이션 우려를 촉발한 것으로 분석된다.
유럽중앙은행(ECB)은 5월 29일 공식 블로그를 통해 2026년 3월 소비자기대조사(CES)를 바탕으로 이 같은 내용을 발표하였다. 조사 시점은 이란 전쟁이 발발한 후 약 한 달이 지난 시점이었다. ECB는 이란 전쟁이 가계 기대에 미치는 주요 요소로 높은 에너지 가격과 거시경제 불확실성을 지목하였다. 에너지 가격 상승은 생활비 부담을 가중시키고, 경제 전망에 대한 불확실성은 가계의 미래 기대를 약화시킬 수 있음을 시사한다.
이번 조사에서는 실제 소비 지출의 감소가 아니라 소비자의 기대 변화가 포착되었다. 이는 특정 국가별 소비지표를 측정한 통계가 아닌, 가계가 향후 물가와 경제 성장의 흐름을 어떻게 예상하고 있는지를 반영한 것이다. ECB는 특히, 지정학적 요인이 소비자들 사이에서 스태그플레이션 우려를 심화시키고 있다고 분석하였다. 스태그플레이션은 물가 상승과 경제 성장 둔화가 동시에 발생하는 경제적 위기를 의미한다.
유로스타트의 데이터에 따르면, 유로존의 연간 물가 상승률은 4월에 3.0%로, 3월의 2.6%보다 0.4%포인트 증가하였다. 특히 에너지 항목은 4월 물가 상승에 0.99%포인트 기여한 것으로 나타났다. 반면 6월에는 확정된 물가 상승률이 2.8%로 하락하였지만, 에너지가 여전히 물가를 끌어올리는 방향으로 작용하였고, 기여도는 0.77%포인트로 줄어들었다.
ECB는 4월 30일에 발표한 통화정책 결정문에서 중동 전쟁이 에너지 가격을 급격히 인상시켜 물가를 더욱 높이고, 경제 심리에 부담을 주고 있다고 언급하였다. 이란 전쟁과 에너지 가격 상승이 물가 부담을 가중시키고 있다는 점은 미국에서도 중요한 거시경제 변수로 다뤄지고 있다.
당시 ECB는 예금금리 및 주요 재융자금리, 한계대출금리를 각각 2.00%, 2.15%, 2.40%로 동결하였다. 이는 에너지 충격이 물가와 경제 성장에 미치는 영향을 종합적으로 고려한 결정이었다. 7월 23일 결정에서 ECB는 이들 세 금리를 각각 2.25%, 2.40%, 2.65%로 유지하며, 물가가 목표 수준에서 안정될 수 있도록 필요한 조치를 취하겠다는 기존 방침을 재확인하였다.
하지만 ECB는 에너지 가격 전망의 변동성이 크며, 6월 유로시스템 직원 전망의 기준 시나리오에 가깝다고 설명하였다. 여전히 에너지 가격은 중동 분쟁 이전보다 훨씬 높은 수준을 유지하고 있으며, 이러한 충격이 전체 물가에 미치는 영향은 아직 완전히 드러나지 않았다는 분석도 포함되어 있다.
이 자료의 분석 범위는 비트코인(BTC) 가격이나 블록체인 산업에 미치는 영향은 포함하지 않았다. 핵심 사항으로는 이란 전쟁 이후 유로존 가계의 물가 기대가 상승하고 성장 기대가 하락하였다는 점이다. 소비자들은 이러한 경제적 불확실성 속에서 스태그플레이션을 우려하고 있으며, 이는 향후 경제 정책 결정에 중요한 시사점을 제공할 것으로 보인다.
