알파벳, 마이크로소프트, 아마존, 메타, 오라클 등 주요 클라우드 기업들이 AI 인프라 관련해 장기 지출 약정을 2조6000억 달러(약 3684조원)로 늘린 것으로 나타났다. 이들 대기업은 데이터센터 임차 계약과 장비 및 서비스 구매가 증가하면서, 현재 연도 설비 투자를 넘어서는 장기 자본 부담을 안고 있다.
시장 분석기관인 코베이시 레터(The Kobeissi Letter)가 11일 발표한 자료에 따르면, 이들 하이퍼스케일러(대규모 데이터센터와 클라우드 인프라를 운영하는 초대형 사업자)는 향후 데이터센터 임차료와 장비·서비스 구매대금에서 예상되는 비율이 저명한 수준에 달할 것으로 보인다. 이러한 약정은 아직 시작되지 않은 데이터센터 및 전력 인프라 임차 계약과 이미 체결된 장비 및 서비스 구매 계약을 포함한다.
AI 모델의 학습과 추론 과정에는 컴퓨팅 장비뿐만 아니라 데이터센터와 전력, 네트워크 자원 등 다양한 리소스가 필요하다. 이에 따른 계약 체결은 여러 해에 걸쳐 진행될 수 있어 AI 인프라 투자의 범위는 연간 설비 투자액만으로 설명하기 어렵다. 코베이시 레터는 상당수의 장기 약정이 재무제표에 부채로 즉시 반영되지 않고 주석 형태로만 나타나 실제 자본 부담이 과소평가될 수 있다는 부분에 대해 경고했다.
각 기업별로 살펴보면, 알파벳의 장기 지출 약정 규모가 가장 컸다. 향후 구매 약정은 8110억 달러(약 1149조원), 데이터센터 임차 의무는 850억 달러(약 120조원)로 추정된다. 이로 인해 알파벳의 총 장기 지출 약정은 8960억 달러(약 1270조원)에 달하며, 대다수의 부담은 장비와 서비스 구매가 차지하고 있다.
오라클의 경우, 구매 약정은 320억 달러(약 45조원)로 상대적으로 적지만, 데이터센터 임차 약정이 2600억 달러(약 368조원)로 가장 많았다. 오라클의 미래 자본 의무는 총 2920억 달러(약 414조원)로 집계되며, 이처럼 데이터센터 임차 비중이 높아 지속적인 시설 이용과 관련된 장기 부담이 크게 나타날 것으로 보인다.
팩트셋 인사이트(FactSet Insight)의 7월 보고서에 따르면, 알파벳, 아마존, 메타, 마이크로소프트, 오라클 등 5개 기업의 2026 회계연도 합산 설비투자는 6900억 달러(약 978조원)를 초과할 것으로 예상된다. 따라서 기업들의 연간 설비 투자와 장기 약정을 함께 고려해야 AI 인프라 확장을 위한 자금 필요 규모를 정확히 파악할 수 있다.
팩트셋은 이들 대기업이 영업현금흐름에 의존했던 기존 투자 방식을 벗어나 부채 발행, 지분 조달, 대규모 임차 등을 통해 전반적으로 자산 조달 전략을 다양화하고 있다고 분석했다. AI 인프라 지출이 내부적으로 생성되는 현금 흐름을 초과하면서 외부 자금과 장기 계약이 중요한 역할을 하고 있다.
AI 인프라에 대한 투자의 무게 중심도 데이터센터 건물에서 컴퓨팅 장비와 전력 또는 네트워크로 점차 넓어지고 있으며, 팩트셋은 2026년 컴퓨팅 부문에 대한 투자가 3800억 달러(약 538조원)에 이를 것이라고 전망하고 있다. 이를 통해 고대역폭메모리(HBM) 수요와 서버 장비 가격 상승이 AI 인프라에 대한 투자를 더욱 확대할 요인으로 작용할 것으로 보인다.
국내에서도 AI 데이터센터와 전력 및 에너지 기반시설을 연계한 투자가 이루어지고 있으며, 클라우드 컴퓨팅 인프라의 경쟁이 반도체 투자에 그치지 않고 전력망 및 �
