스트라타 마켓츠가 브라질 카드 매출채권 기반의 토큰화 볼트인 엔오팔(nOPAL)에 선순위와 후순위 트랜치 구조를 도입했다. 이는 하나의 실물자산(RWA) 기반으로 생성된 현금흐름을 위험 부담 순서에 따라 나눠주는 방식으로, 투자자들에게 보다 다양한 위험·수익 구조를 제공하게 된다.
새로 도입된 선순위 엔오팔(srnOPAL)과 후순위 엔오팔(jrnOPAL) 구조는 현금흐름을 우선적으로 받는 선순위 토큰과 손실을 프리미엄으로 먼저 흡수하는 후순위 토큰으로 구분된다. 이러한 리스크 트랜칭 방식은 새로운 자산 출시보다는 리스크 분리에 더욱 중점을 두고 있으며, 투자자들은 자신의 위험 선호도에 따라 적절한 상품을 선택할 수 있는 기회를 갖게 된다.
엔오팔은 플룸(Plume) 생태계에서 사용되는 RWA 기반의 토큰화 볼트로, 브라질 카드 매출채권을 기초 자산으로 하여 비자(Visa)와 마스터카드(Mastercard)의 정산 시스템을 통해 현금을 수집하는 구조를 갖추고 있다. 지난 5월 29일, 플룸은 엔오팔의 시장 상장을 발표하며 다양한 투자 조건을 제공했다. 여기에는 120일 만기, 고정 APY 약 11%, 기본 수익률 약 11.5%, 출시 이후 부도율 0% 등의 혜택이 포함되어 있다. 그러나 이 수익률은 시장의 조건에 따라 변동될 가능성이 있다.
가장 최근에는 7월 22일에 엔오팔이 아발란체(AVAX) 네트워크로 확장될 예정이라는 소식이 전달됐다. 엔오팔은 BlackOpal Finance에 의해 발행되었으며, 0xMacro와 스피어빗(Spearbit)의 감사를 통해 그 신뢰성을 확보하였다. 이 프로젝트는 블랙오팔의 25년 이상의 신용 시장 경험과 2억 달러 이상의 기관 지원을 바탕으로 발전하고 있다.
온체인 기록에 따르면, 7월 9일 이더리움 트랜잭션에서는 Strata Junior nOPAL과 Strata Senior nOPAL의 민트 및 전송 기록이 발견되었다. 이로 인해 수익률 거래가 실제적으로 발생했음을 알 수 있다. 그러나 현재 스트라타 마켓츠의 공식 사이트에는 이더리움 기준의 USDe, NUSD, mHYPER 관련 선순위와 후순위 시장만 표시되고 있어 공개적인 노출은 제한적이다.
마지막으로, 스트라타 마켓츠의 총예치액(TVL)은 최근 7726만 달러로 집계되었으며, 이는 수치에 따라 다소 차이가 있을 수 있다. RWA 시장에서는 국채형 상품을 넘어 신용상품과 현금흐름을 토큰화하려는 노력이 활발하게 이어지고 있으며, 엔오팔의 선후순위 트랜칭 또한 디파이에서 RWA 수익을 세분화하는 중요한 사례로 자리 잡고 있다.
