비트코인(BTC) 대형 보유 지갑, 즉 고래 지갑이 지난 6월 14일 이후 5만4000 BTC를 추가 매수했음에도 불구하고, 비트코인 가격은 여전히 6만5000달러라는 저항 구간 아래에 머물고 있다. 이는 고래들이 더욱 많은 비트코인을 보유하고 있지만, 전체 시장에서의 수익성과 가격 회복 간에 괴리가 존재함을 보여준다.
비트코인은 장중 6만2535달러까지 하락했으며, 이달 초 6만2500달러 부근에서 반등했음에도 여전히 6만5000달러를 넘지 못하고 있다. AMBCrypto는 100 BTC 이상의 잔고를 가진 지갑을 고래 지갑으로 분류하며, 해당 코호트가 6월 14일 이후 5만4000 BTC를 추가 보유했다고 전했다.
가격이 이 같은 구간에서 횡보하고 있는 이유는 보유 주체별 유입과 유출의 차이에서 찾을 수 있다. 고래 지갑은 추가 매수를 지속했지만, ‘샤크'(50 BTC 이상 보유 지갑)및 리테일 지갑은 보유량을 줄인 것으로 분석되었다. 이러한 상황은 대형 지갑의 매집으로만 가격 상승을 보장할 수 없다는 점을 시사한다.
채굴비용은 비트코인 가격을 평가하는 또 하나의 기준으로 제시되었다. AMBCrypto는 BTC의 평균 생산비가 7만6500달러 수준으로 이뤄져 있으며, 현재 가격은 이보다 약 17% 낮다고 전했다. 그러나 이 수치는 공식적 검증을 거친 통계치는 아니다.
온체인 지표에서 또 다른 흥미로운 사실은 BTC의 UTXO(미사용 거래 출력) 수익 비율 30일 평균이 53.7%라는 점이다. 이는 연간 평균인 74.6%와 10년 평균인 82.8%를 크게 밑도는 수치로, 현재 시장가가 코인의 마지막 이동 가격보다 높은 비율이 작동하고 있다는 것을 의미한다. 이는 비트코인의 평가이익 상태가 long-term 평균보다 상대적으로 낮다는 것을 나타낸다.
비록 네트워크 전송량은 30일 평균 62만7700 BTC에서 76만9100 BTC로 23% 증가하는 모습을 보였으나, 코인의 평균적인 수익성은 여전히 낮은 상태에 머물고 있다. 이는 고래의 매집 신호를 단순하게 해석하기 어렵게 한다. 네트워크의 움직임이 증가했지만, 그 목적이 무엇인지는 명확하지 않다.
비슷한 상황은 앞서의 보고서에서도 확인된 바가 있다. 지난 7월 20일, Bitcoin.com은 대형 보유자들이 60일 동안 6만6700 BTC를 더했으며, 이 시점에서 BTC는 6만5420달러까지 반등했다고 보도했다. 그러나 5만4000 BTC와 6만6700 BTC는 집계 기간과 코호트 기준이 달라 직접 비교하기가 어려운 상황이다.
마지막으로, 국내 투자자들에게 중요한 점은 BTC 가격이 박스권에 갇혀 있고, 온체인 회복 신호가 동시에 나타나고 있다는 것이다. 비트코인 고래 보유량 증가의 흐름이 포착되었지만, 매집 규모가 크더라도 가격이 6만5000달러를 넘지 못하고 있고, UTXO 수익 비율이 낮은 점도 함께 진행되고 있다는 것은 주목할 필요가 있다.
한편, 대형 지갑의 변화가 다른 자산에서도 가격 방향과 곧바로 일치하는 것은 아니다. 지갑의 수나 잔고 변화는 수급을 파악하는 데 도움을 줄 수 있으나, 그 소유자나 자금의 성격을 알지 못한다면 실제 투자자 수나 향후 가격 방향으로 직결하기는 어렵다.
결론적으로, 6월 14일 이후 고래 지갑이 비트코인을 늘렸고 네트워크 전송량도 증가했으나, UTXO 수익 비율은 여전히 장기 평균을 하회하며 가격은
