최근 금융위원회가 발표한 자료에 따르면, 국내 금융권의 해외 사모대출 투자 규모가 30조5000억원에 달하며 이 가운데 10조원이 5개의 보험사에 집중되어 있는 것으로 나타났다. 특히, 증권업계의 경우 한 회사가 전체 투자액의 80%를 차지하고 있어 투자 집중도가 매우 높다는 주장도 제기되고 있다. 이러한 상황은 금융업계에 보다 큰 위험요소로 작용할 수 있다는 비판을 받는 중이다.
올해 2월 말 기준으로, 금융당국에 제출된 자료에 의하면 보험업권은 총 20조6000억원을 투자하여 전체 해외 사모대출의 67.4%를 차지하고 있으며, 이는 상호금융과 은행, 증권업권에 비해 압도적으로 큰 수치다. 특히, 보험업권의 투자 규모는 은행의 10배를 넘고, 증권업권의 7배를 웃도는 수준이다. 해외 사모대출은 상대적으로 높은 수익률을 제공하기 때문에 최근 기관투자자들 사이에 대체 투자 자산으로 인기를 끌고 있다.
조사에 따르면, 대형 보험사에 자금이 집중되고 있는 현상도 주목할 만하다. 자기자본 기준으로 상위 10개 보험사의 해외 사모대출 투자액은 총 12조9000억원에 이르며, 이 중 상위 3개 보험사는 7조1000억원을 투자하여 총액의 55%를 차지하고 있다. 여기에 더해, 이들 상위 5개사의 투자액은 9조9000억원으로 비율이 무려 76.7%에 달한다. 그러므로 금융권 전체 해외 사모대출 투자액의 23.3%가 단지 3개 보험사에만 집중되어 있다는 사실은 특히 우려스러운 점으로 부각되고 있다.
증권업계도 상황이 크게 다르지 않다. 자기자본 기준으로 상위 10개 증권사의 해외 사모대출 투자액은 총 2조7882억원에 달하고, 이 중 한 증권사가 2조2327억원을 투자하여 전체의 80%를 차지하고 있다. 사실상 특정 증권사가 이 분야에서 주도적인 역할을 하고 있는 셈이다.
이러한 해외 사모대출 투자 대부분이 미국 시장에 집중되어 있는 것도 한 가지 요소로 작용하고 있다. 조사 결과, 전체 투자액 가운데 미국 비중은 58.4%에 이르고 유럽은 30.7%를 차지하고 있어 미국 시장의 영향력이 두드러진다. 하지만 이 구조는 글로벌 금리 상승 이후의 불확실성 속에서 특히 위험 요소로 지적받고 있다.
중요한 점은 이러한 투자 규모가 크기보다도 쏠림 현상에 주목해야 한다는 것이다. 과거 해외 부동산 투자와 유사한 흐름이 반복될 가능성이 우려되고 있다. 저금리 시대에 안정적인 수익 자산으로 각광을 받던 해외 부동산에 대규모 자금이 몰린 결과, 이후 금리 상승과 자산가격 하락으로 보험사와 증권사들이 큰 손실을 겪은 경험이 있기 때문이다.
금융위원회는 최근 해외 사모대출 투자 규모가 금융권 총자산의 0.42% 수준에 불과하여 리스크는 관리 가능한 상태라고 평가하고 있으나, 나이스신용평가는 보험업권의 자기자본 대비 해외 사모대출 비중이 높고 일부 회사는 20% 가까이에 이른다고 지적했다. 이와 더불어 PIK(Payment-in-Kind) 구조의 투자들이 많아 상환 능력 악화 시 문제점이 즉각적으로 드러나지 않을 수 있다는 점도 간과할 수 없다. 만기가 2028년 전후로 집중된 것도 또 다른 잠재적 위험 요인으로 분석되고 있다.
금융권 관계자는 “해외 사모대출이 높은 수익률 덕분에 선호되고 있지만, 만약 시장 환경이 악화될 경우, 투자 규모가 큰 보험사나 특정 증권사에 부담이 집중될 수 있다”라며 “전반적인 규모뿐만 아니라 특정 기업의 투자 집중도를 면밀히 살펴야 한다”고 강조했다.
